基金半年报:新兴产业备受青睐

　　[编者按] 基金半年报的披露工作昨日结束，从基金半年报披露的信息看，上半年基金盈利规模超过200亿元，新兴产业、消费类个股最受基金青睐，但与一个月前发布的基金二季报相比，基金经理对未来行情的判断更趋于谨慎，多数基金经理认为市场的投资机会可能继续表现为结构性的和阶段性的，而新兴产业仍然会是结构性投资机会的重点领域之一。

　　【半年收官】上半年利润下滑逾八成

　　据本报数据中心统计，72家基金公司旗下1533只基金在上半年共实现本期利润205.38亿元，较去年同期1071.8亿元的数据大幅下滑约80.83%。其中，上半年混合型基金共实现本期利润133.78亿元，债券型基金实现本期利润110.47亿元，货币型基金则实现本期利润98.91亿元。而股票型基金监管在上半年实现了0.63%的平均净值涨幅，但纳入统计的564只股票型基金上半年却出现133.81亿元的亏损。而受海外市场震荡的影响，纳入统计的73只QDII基金上半年出现42.85亿元的亏损。

　　就具体基金而言，“上投摩根内需动力(377020)”以17.14亿元的净利润成为上半年盈利能力最强的基金，“华宝兴业行业精选(240010)”、“景顺长城内需增长(260104)二号”等5只基金在报告期内的净利润也均超过10亿元；而在基金公司方面，上半年盈利能力最强的前三家基金公司分别是景顺长城、华宝兴业、华商基金，其利润规模分别达到5.09亿元、3.49亿元、3.47亿元。【隐形重仓股】

　　不过需要指出的是，虽然今年上半年基金的盈利规模较去年同期出现较大幅度下滑，但基金的分红热情却持续高涨，本报数据中心的统计显示，共有228只基金在上半年有实施分红的记录，分红总额达到134.76亿元，而去年同期实施分红的基金只有114只，分红总额不过74.57亿元。

　　两类优质股最受青睐

　　虽然7月份发布的基金二季报已经透露了截至6月底基金重仓持有的个股，但信息披露更为全面的半年报却将基金持有的全部个股一一登记在册，从基金半年报透露的信息看，截至6月底共有2070只个股得到基金持有，基金持股总量约962.95亿股。其中，万科A以354只基金持有28.68亿股的数据成为今年上半年基金的第一重仓股，此外，民生银行(600016)、农业银行(601288)、中国建筑(601668)、TCL、金地集团(600383)、招商银行(600036)、浦发银行(600000)、京东方A、交通银行(601328)等股也均跻身上半年基金十大重仓股之列。

　　虽然传统蓝筹股仍是基金持有的重点，但基金增持的目标却主要集中在新兴产业以及消费类个股领域，在基金净买入规模最大的10只个股中，国电南瑞(600406)、广汇能源(600256)、歌尔声学(002241)、特变电工(600089)属于新能源、电子等新兴产业类品种，TCL、中恒集团(600252)、亚盛集团(600108)则来自家用电器、生物医药等消费类行业。而在基金增持规模超过1亿股的25只个股中，双汇发展(000895)、天士力(600535)、凤凰传媒(601928)、碧水源(300070)等新兴产业类个股和消费类个股就占了17席。相比之下，民生银行、中国建筑、华侨城、中信证券(600030)、保利地产(600048)等金融、房地产领域的传统蓝筹股则成为基金减持的重灾区，仅民生银行便在报告期内被基金净减持约8.85亿股。

　　值得注意的是，基金增持的个股大多属于基本面优秀的成长性个股，比如，国电南瑞上半年净利润增长34.61%，TCL的业绩更是同比大增121.93%，中恒集团、亚盛集团、特变电工等股的半年报业绩增幅也均超过15%。

　　继续看好新兴产业股

　　在7月份公布的基金二季报中，基金经理普遍看好新兴产业品种的投资前景，时隔一个月后，基金经理虽然仍将符合经济结构调整的新兴产业作为配置的重点，但部分蓝筹股的投资价值也开始得到基金经理的认可。

　　“华商领先企业(630001)”基金经理田明圣在展望未来行情时表示，在经济结构转型的大背景下，政府不可能再出台大规模的经济刺激政策，而制造业产能过剩现象仍然严重，工业品价格仍面临较大下行压力，企业盈利改善的趋势仍不容乐观。另一方面，金融体系去杠杆对实体经济负面影响将会逐步显现，叠加QE退出带来的资本回流压力，流动性因素对市场的扰动值得担忧。有鉴于此，A股市场的年内走势并不特别乐观，维持股票池的均衡配置应是比较合理的投资策略，即在布局医药、环保、信息技术、消费等符合经济转型方向行业的同时合理搭配一些估值较低、现金流稳定、具有核心竞争力的蓝筹企业。

　　“上投摩根内需动力”基金经理王孝德也认为，结构转型和改革创新仍然会是当下和未来中国经济的主旋律，未来的投资机会将集中在三个方面，其一是符合中国经济转型方向且具备较强技术能力及壁垒，同时具备较大发展空间的行业或公司；其次就是医药等大消费行业里管理层优秀且资产负债表结构优秀的公司；最后就是拥有核心竞争力、估值低且具备盈利增长能力的公司。

　　“国泰价值”基金经理黄焱则表示，当前小盘股和大盘股估值差价巨大，三季度有回归均值的可能；以银行、地产为代表的低估值价值股经济复苏预期下重新获得市场认同。机构投资者对大盘蓝筹股投资价值的认同将逐步提升估值。未来股市投资收益更多来源于个体公司业绩的超预期增长和时间因素换来的企业盈利累积，如金融、地产等，中长期看好新能源电动车、环保和医药等。

　　【基金盘点】中小型基金公司赚钱能力突出 景顺长城盈利最多

　　天相投顾统计显示，上半年混合基金、债券基金以及货币基金全面实现盈利，而指数型基金以及大盘蓝筹基金成为亏损重灾区。

　　其中，混合基金、债券基金和货币基金分别盈利133.78亿、110.47亿和98.91亿元，封闭式基金和保本基金也有所盈利。而受指数基金和大盘蓝筹基金拖累，股票型基金上半年亏损133.82亿元，QDII基金也出现42.85亿元的亏损。

　　从基金公司来看，盈利能力也出现了较大的分化，上半年盈利较多的基金公司反而是中小型基金公司，而规模排名靠前的基金公司则受累于蓝筹和指数，亏损最多。纳入统计的72家基金公司中，25家公司出现亏损。

　　景顺长城盈利最多，旗下23只产品实现盈利50.9亿元。华宝兴业、华商、上投摩根以及汇添富基金旗下产品盈利也超过了30亿元。

　　博时、嘉实、大成等规模居前的基金公司亏损最多，主要原因在于产品线中指数型产品占比较高。值得注意的是，华宸未来以及诺德两家基金公司旗下仅有1只及9只产品，但仍出现全面亏损，华宸未来一只产品亏损达到4672万元，诺德亏损也超过1.3亿元。

　　华夏机构资产和规模实现双增长

　　中信证券半年报披露，2013年，华夏基金面对激烈竞争和复杂的市场环境，各项业务继续保持稳定的发展势头，资产管理规模保持行业第一。

　　截至2013年6月30日，华夏基金资产管理规模达人民币3，239.77亿元，其中，公募基金管理规模人民币2，475.19亿元，较2012年底增加人民币121.76亿元，增长5.17%，市场占有率9.83%。

　　此外，中信证券半年报还显示，华夏基金机构业务资产管理规模人民币764.58亿元，较2012年底增加人民币153.55亿元，增长22.78%，其中，企业年金业务规模人民币440.31亿元，继续保持行业第一。

　　中信证券半年报分析，2013年下半年，机遇与挑战并存。一方面，金融改革步伐的加快，将进一步激发基金公司业务尤其是非公募以及专业子公司业务的蓬勃发展，加快基金公司向财富管理机构全面转型。此外，新股配售向公募基金和社保基金倾斜、中港两岸基金互认继续推进、资产证券化大力发展等，也将为公募业务持续发展带来新的机会。

　　另一方面，在监管机构“放松管制”精神的推动下，行业创新发展空间将进一步拓展，对合规管理和风险控制工作提出更高层次的要求。保险资产管理公司、证券公司和私募基金陆续进入公募行业，公募基金牌照垄断优势逐渐消失。在此背景下，2013年下半年，华夏基金将进一步加强投研团队建设，保持投资业绩稳定；坚持创新，抓住市场需求，确保公募基金规模在行业中的领先地位；继续推进机构业务稳步发展；持续提升中后台创新业务支持能力；坚持合规运营，防范风险事件。

　　半年报显示，中信证券最初投资华夏基金成本是4.75亿元，期初持股比例是49&，期末持股比例是49%，期末账面价值是18.66亿元，报告期损益是2.18亿元。

　　中信证券有望实现59%控股权

　　近日，中信证券受让无锡国联所持华夏基金10%股权获批。中信证券将以公开挂牌价人民币16亿元受让无锡国联持有的华夏基金10%的股权。受让完成后，中信证券对华夏基金的出资比例达59%，将再次获得对华夏基金的绝对控股。

　　2013年5月21日，公司第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于收购华夏基金管理有限公司10%股权的议案》，同意公司以不超过人民币20亿元（含20亿元）的价格受让无锡市国联发展（集团）有限公司所持华夏基金10%的股权。2013年5月31日，公司与无锡市国联发展（集团）有限公司签署了《产权交易合同》，将以公开挂牌价人民币16亿元受让该等股权。本次股权受让事项已获中国证监会核准（《关于核准华夏基金管理有限公司变更股权的批复》，证监许可[2013]1089号），公司将在华夏基金办理完毕股权变更手续后，将华夏基金纳入财务报表合并范围。

　　而华夏基金近日接到了证监会的关于中信证券股权的相关批复。

　　事实上，中信证券从2006年开始介入华夏基金。通过一系列交易，2007年12月，华夏基金的股东变更为中信证券股份有限公司，出资比例为100%。不过，中信证券持有华夏基金100%的股权违反了当时“内资基金公司，一家机构持股不得高于49%；合资基金不得高于75%”的规定。2011年，受制于股权比例要求，中信证券向包括无锡国联、南方工业资产管理有限责任公司在内的5家机构出售了华夏基金51%的股权，总价款为83.44亿元。2012年6月，证监会修订了《证券投资基金管理公司管理办法》，正式取消了“单一股东持股不能超过49%”的规定。

　　值得关注的是，此前，中信证券向无锡国联出售10%华夏基金股权的价格为16亿元，此次交易相当于平价回购，对此，业内人士猜测，这部分股权有可能是无锡国联为中信证券代持。

　　此外，中信证券并未透露是否继续对此前卖出的其他华夏基金股权实施回购。