阿里搅局互联网金融
【编者按】在创新不断的资产管理行业，作为门外的野蛮人，阿里巴巴今年持续上演着“鲶鱼”的角色。内蒙君正一纸公告，将阿里巴巴进军互联网的野心公诸于世，如果天弘基金新的股改方案获批，阿里巴巴将以51%的持股比控股天弘基金。
【上证报聚焦】阿里搅局互联网金融 引发多路资本抢滩潮
从最初喊出“金融业如果不改变，我们就逼着他们改变”，到推出余额宝后规模急剧扩张，如今意欲控股基金公司，马云重磅出击势大力沉，震惊业界。
在马云强力控股天弘基金的背后，反映了互联网平台公司和基金公司加速融合的进程，表明了各路资本诸侯竞逐金融市场的野心，分析人士表示，在阿里巴巴示范效应下，将引发一轮民营资本进入金融领域的大潮，京东、苏宁等平台类公司将仿而效之，各路资本抢滩金融的步伐将显著加快。
阿里强势控股天弘基金
根据天弘基金股东内蒙君正的公告，阿里巴巴拟以每人民币4．5元认购天弘基金人民币1元注册资本出资额的价格认购天弘基金人民币26230万元的注册资本出资额；内蒙君正拟以每人民币4．5元认购天弘基金人民币1元注册资本出资额的价格认购天弘基金人民币1542．9万元的注册资本出资额；天弘基金管理层拟认购天弘基金人民币5657．1万元的注册资本出资额。拟增资扩股完毕后，天弘基金的注册资本将从18000万元增加至51430万元。
在此次增资扩股完成后，阿里巴巴占总股本51％，内蒙君正持股比例则由此前的36％降至15.6％，天津信托从48％降至16.8％，芜湖高新投资由16％降至5.6％。值得注意的是，此次增资扩股后，天弘基金的注册资本将从1.8亿元增加至5.14亿元，超过行业老大华夏基金，成为目前公募基金公司资本实力最强的公司。
目前来看，在这场交易中，阿里巴巴和天弘基金管理层是最大的赢家。对于前者来说，作为实力雄厚的电商平台公司，一直寄望进入利润丰厚的金融行业，从而实现平台资源收益的最大化，借道天弘基金进入金融领域，通过天弘基金子公司几乎可以开展所有业务，阿里巴巴这步棋下的漂亮。对于后者来说，通过最近的持续创新，其人力成本获得了资本的认可，并且获得了很好对价，面对阿里巴巴这个资本大鳄，当然会毫无犹豫向前推动。
对于天弘基金原股东来说，或许已经实现了一个较好的对价，起码从原来的第二大股东内蒙君正的股价表现来看，已经轻松实现了两个涨停，对于股权大幅抵押的内蒙君正大股东来说，或许已经实现了部分目的。
根据内蒙君正公告，从2012年11月以来，其控股股东杜江涛已经多次办理股权质押登记手续：去年11月1日，将2000万股股权质押给建行内蒙古分行；去年12月20日，将4500万股股权质押给华宸信托；2013年3月29日，将15000万股股权质押给华能贵诚信托；2013年6月18日，将6640万股股权质押给中江国际信托；7月2日，杜江涛与国信证券签订了股票质押式回购交易业务协议，将3950万股股权质押给国信证券。截至7月2日，杜江涛持有内蒙君正股份总数46800万股，其中已质押股份为44090万股，占其持有本公司股份总数的94.21%。
业内人士表示，控股股东将持有的94%的股份予以质押，且大部分质押给信托公司，由于信托公司风险防范非常严格，目前行业对于股权质押率普遍要求是，主板50%以下、中小板40%以下、创业板30%以下，一旦股价跌破警戒线，信托公司就会要求追加抵押，对于几乎将全部持股质押的股东来说，无论如何是不想让股价下跌的。
阿里控股或源于逼宫
阿里巴巴控股天弘基金，从目前参与多方的反应看来，好像是一场皆大欢喜的结局；但事实上，在这种欢喜的背后，或许是阿里巴巴逼宫、天弘基金不得不接受“城下之盟”的结果。
从天弘基金最近几年的表现来看，尽管有过很多创新，但是其业绩表现始终没能逃离小基金公司难以盈利的窘境。只有在余额宝推出后，才使得天弘基金获得了空前的知名度，余额宝在阿里巴巴方面的强力推动下，已经轻松实现了四五百亿元的规模，使得天弘基金的命运基本掌控在阿里巴巴这样的平台公司手中，当阿里巴巴提出控股权的时候，事实上原有股东已经失去了谈判的话语权。
对于天弘基金原有股东来说，余额宝推出后规模激增，让他们见证了平台力量，对于这样一家小基金公司来说，要想取得高速发展，只有依赖阿里巴巴的强力扶持了。对于阿里巴巴来说，发现自己可以完全左右天弘基金命运的时候，索性拿过来才是最好的选择，此时天弘基金原股东基本没有话语权了，在这种城下之盟中，获得一个较好的对价才是最优选择。事实上，作为股权几乎全部质押出去的内蒙君正来说，必然不愿意股价下跌，而其主营业务煤炭化工乏善可陈，凭借余额宝股价的上扬，已经尝到了甜头，如今再度凭借阿里巴巴这次对价交易，股价也毫无悬念的再度涨停了，部分目的似乎也算达到了。
事实上，阿里巴巴或许此前并没有想过要控股天弘基金。余额宝推出数天后，市场几乎寂静无声，几天后大张旗鼓召开新闻发布会，借助6月份闹得正凶的钱荒，余额宝不负众望，高收益率引发数百万人在极短时间内蚂蚁搬家，余额宝声名大振，持续膨胀的规模，不仅让天弘基金请金证股份紧急升级系统，在巨大的利益面前，“肥水不流外人田”，或许也让阿里巴巴动了控股天弘基金的念头。
将引发资本抢滩金融潮
阿里巴巴强力控股天弘基金，尽管尚没有得到监管部门的批准，但是其引起的方向足以令市场震动，对于类似阿里巴巴的京东商城、苏宁易购等平台类公司来说，凭借强大的用户量和大数据资源，面对利润丰厚的金融行业，如果政策允许的话，毫无疑问会坚决进入，目前来看，毫无疑问基金公司是非常好的选择标的。
业内人士表示，阿里巴巴就像一条鲶鱼，由余额宝带来的效应将得到更大范围的释放，借助天弘基金子公司等渠道，阿里巴巴的金融版图也将从基金行业快速扩展到几乎所有的资产管理行业，从而一步步逐步撬动这个利润丰厚的行业，尽管前路慢慢，但是没有人怀疑阿里巴巴的野心和实力。在这个过程中，新兴互联网公司将和传统金融企业赛跑，在吸引众多投资者蚂蚁搬家把存款转移的同时，银行业也在行动了，这将给用户带来个更方便的服务和更多的收益。
从市场示范效应来看，阿里巴巴控股天弘基金，使得民营资本首次控股基金公司，而天弘基金管理层持股也创下先例，这种创新突破影响深远，长远看来胜过一切即时的收益，这也是该事件最为难能可贵之处，尽管该交易尚未取得监管部门的批准，但在管制严格的金融圈，除了民生银行被民营资本控股以外绝无仅有，阿里巴巴此举或许将引发一轮民营资本进入金融领域的大潮，京东、苏宁等平台类公司将仿而效之，各路资本抢滩金融的步伐将显著加快。阿里巴巴控股天弘基金，对于创新不断的基金圈乃至整个资产管理行业，或者更大范围的金融界来说，或许都将是一个重要的标志性事件。（上海证券报 赵明超）
【价值重估】 “阿里金融”催热基金价值重估潮
目前，阿里巴巴入主天弘基金的框架协议相关各方已经签署完毕，天弘基金的正式公告会在天弘基金股东会审议和中国证监会批准后发出。分析人士表示，此前天弘基金携手阿里巴巴打造重量级产品余额宝，双方的高调合作曾引起市场的广泛关注；如今阿里巴巴11.8亿元入主天弘基金，再度引来资本市场一片哗然。二级市场上，内蒙君正、金证股份的持续无量涨停或将再一次引发基金业的价值重估潮，参股基金的相关概念股宝新能源（000690）、泰达股份（000652）、大恒科技（600288）及天药股份（600488）等可关注。
阿里收购天弘
开启互联网金融新时代
据内蒙君正10月9日晚间发布的公告称，阿里巴巴将出资约11.8亿元持有增资后的天弘基金51%的股份。对于此次入股天弘基金，支付宝内部人士表示，天弘基金的平台覆盖比较广泛，业务架构比较完善，天弘团队在基金行业的经验也比较丰富。天弘团队和支付宝团队能形成比较强的互补，这有助于支付宝在理财业务和相关开发部门方面的建设发展。
业内人士预测，接下来阿里巴巴和天弘基金的合作将基于互联网的技术和理念，力求充分满足用户需求和利益。不排除会继续这方面的合作，互联网和传统金融存在巨大的优势互补的空间，而主要围绕用户的需求开展合作的方式，支付宝认为一定会给行业发展创造新价值。
而入股天弘并不意味着未来阿里只和天弘—家公司合作，开放是阿里的—贯态度，未来仍将与其他基金公司共同研究不同的合作模式。在对待创新和为消费者创造价值的问题上，阿里集团对所有的合作伙伴都是一视同仁。无论是天弘基金还是其他基金公司，只要是能够提供创新和为消费者创造价值产品，都有可能一起合作。接下来阿里会继续加强和其他基金公司在其他类型的基金产品上的各种合作。此外，支付宝公关部相关负责人也表示，其跟所有的基金公司合作肯定还是继续开放的策略，在余额宝包括其他的任何的平台上，都会加强和欢迎基金公司在不同的基金产品类型上，以及不同的形式上的一些合作。
事实上，在余额宝推出之前，众多基金公司就已和包括支付宝在内的众多第三方支付公司建立了合作关系。据悉，去年11月份时，仅有汇添富和博时两家基金公司牵手“支付宝”，去年12月就出现了一个月增加23家公司的现象。截至去年底，能够通过“支付宝”平台购买旗下基金的公司达到25家。其后，基金公司与“支付宝”的合作在今年前3个月一度停滞，但在今年4月又有12家基金公司牵手“支付宝”。
证监会近日披露的基金销售支付结算机构名录显示，今年4月底和“支付宝”合作的基金公司已达到37家，在4月份新增和“支付宝”达成合作的基金公司包括嘉实、大成、易方达、融通、招商、景顺长城、广发、光大保德信、新华、工银瑞信等。这些基金公司与支付宝普遍拥有良好的合作基础，未来不除排有进一步深度合作的可能，因此这些基金公司的估值或将重估。
参股基金概念
或复制“余额宝热潮”
在经历余额宝引发的炒作热潮后，此次阿里收购天弘引发的炒作热潮，也相当有影响力。分析人士预计，与内蒙君正一样的参股上市公司，其股价有望获得更多的关注，这一点从余额宝推出后的市场反应就能看出来。
回顾余额宝推出后的炒作人潮，今年7月1日，升华拜克大涨6.11%，这是继内蒙君正、金证股份、兴业矿业之后，又一例因基金公司跟支付宝合作而新诞生的支付宝概念股。升华拜克是在7月1日午盘后突然拉涨，这主要是源于财通基金的公告。当日，财通基金对外公告称，公司经与支付宝（中国）网络技术有限公司协商，自2013年7月8日起，面向光大银行 、农业银行、建设银行借记卡持卡人推出基金网上直销业务，而升华拜克是财通基金的股东。据悉，2011年财通基金成立，注册资本为1亿元，升华拜克持股30%；2012年年初，财通基金增资至2亿元，升华拜克持股量不变。
而7月18日，有网上传言称，继余额宝之后，阿里巴巴在基金业的下一步动作已初步落定，国泰和泰达宏利两家基金公司目前已有相关产品上报监管机构，当日泰达股份和天药股份就因分别持有泰达宏利控股方北方国际信托5.43%和3.37%的股份而强势涨停。
关注参股基金概念股
就市场思路来说，此次阿里入主天弘催生的涨停潮，已经拉开了基金估值重估的浪潮。分析人士也指出，电商与基金对接是一次革命性突破，这次阿里控股天弘，在互联网金融上能远远甩开了对手，并促使了基金公司等金融机构寻求与互联网的合作。而为了争夺客户资源，这些机构会加快与互联网合作，淘宝支付宝则仍是首选。据悉，目前多数基金公司倾向于先与具有明显用户规模优势的电商合作，淘宝网最被基金公司看好，那些已经和淘宝支付宝有着合作的基金公司未来或有更深一步的合作，而参股这些基金公司的上市公司或会成为第二个内蒙君正。
宝新能源（000690）：2011年10月，公司参股设立的国金通用基金已获证监会核准。而获准设立的国金通用基金注册资本为1.6亿元，其中公司出资额为2400万元，占其出资比例的15%。今年6月份，国金通用基金公告称，开通支付宝理财专户的个人投资者可通过公司网上直销系统办理公司所管理的开放式基金的认购、申购、赎回等业务。
泰达股份（000652）：公司参股北方国际信托公司，股份占比为5.43%，初始投资额为4865万元。据悉，北方国际信托股份有限公司是泰达宏利的控股股东，泰达宏利基金管理有限公司2013年6月6日发布公告称，为进一步方便个人投资者通过网上直销交易方式投资泰达宏利基金管理有限公司旗下的开放式基金，公司与支付宝（中国）网络技术有限公司于2013年6月13日合作开通网上直销业务。
大恒科技（600288）：2012年2月，公司受让诺安基金管理有限公司20%股份事项已获证监会批准，并已完成了工商变更手续。公司持有诺安基金20%的股份，为第三大股东。鉴于诺安基金收益各月相对均衡，这将对公司财报前低后高的情况起一定的平滑作用。而截至2012年12月底，诺安基金管理资产总规模近468.38亿元，拥有客户数量超过400万。据2013年中报披露，该基金公司上半年实现营业收入32316.07万元，净利润14207.12万元。
天药股份（600488）：据2013年中报披露，公司持有北方国际信托3370.24万股，初始投资额为5000万元，天药股份因参股北方国际信托而将搭上互联网金融的快车。据悉，北方国际信托股份有限公司是泰达宏利的控股股东。泰达宏利基金管理有限公司已与支付宝（中国）网络技术有限公司于2013年6月13日合作开通了网上直销业务。（中国证券报 魏静）
【互联网金融概念股】二级市场的投资机会
阿里巴巴强力控股天弘基金的消息公诸于世后，内蒙君正、金证股份等相关互联网金融概念股重新开启了快速上涨之路。
消息公布的当天，直接相关的概念股内蒙君正、金证股份直接涨停，苏宁云商、东方财富、同花顺等个股涨幅也超过了5%。随后，内蒙君正、金证股份再次“一”字涨停，大智慧、东方财富、同花顺、苏宁云商等互联网金融概念股则出现了部分分歧。
此前，众多涉及金融概念的上市公司股价均出现了疯狂上涨。不管是设立银行概念的苏宁云商，还是小额贷款的香溢融通等，均出现了资金的热潮，其中拟在深圳前海投资设立电子商品交易所的深圳华强，继上月30日涨停以来，进入10月份以来，连续四个交易日涨停。如果从三季度以来算起，股价已经上涨了超过200%。
事实上，从机构动作来看，随着资管行业混业经营的逐步放开，金融相关行业就持续获得大量资金的关注，尤其是6月份余额宝推出火爆以后，更是吸引资金追逐，相关公司的股价持续上涨。
从上市公司公开信息可以看出，截至6月30日，共有15只基金持有恒生电子，其中8家基金为二季度新进，这些基金持仓量总计1.41亿股，占流通A股22.77%。其中华商领先企业混合基金持有239.76万股，占流通股比为3.88%；华商策略精选灵活配置基金持有239.38，占流通股比为3.87%；博时新兴产业基金持有220万股，占流通股比为3.28%；富国天合稳健优选持有193.37万股，占流通股比为3.13%。从恒生电子股价表现来看，三季度以来，已经累计上涨71.52%，在强势上涨的股价面前，机构进入的迹象明显。
金证股份二季报显示，也有7只基金持有该股，其中新进5只，共持有2010万股，占流通股比为7.66%。其中国泰金牛创新持有664万股，占流通股比为2.53%；泰达宏利价值优化持有593万股，占流通比为2.26%；华夏大盘基金持有逾200万股；此外，泰达宏利风险预算和建信优选各持近200万股，均为二季度最新入驻。而金证股份三季度以来，股价涨幅也高达56%。
平安证券研究报告认为，金融领域正在互联网的影响下快速转变，未来金融企业将不得不主动拥抱互联网，互联网企业也将逐步向金融业渗透。在金融准入逐步放开的背景下，各路资本将蜂拥而入，目前的互联网金融领域只能是处于刚刚起步阶段，这也给二级市场以投资机会，在体量巨大的金融领域，对于手握重金的机构来说，显然是比较好的选择标的。
