上交所12年来首只新封基 新封基业绩基准定为6.75%

2014-09-17 14:57:34 来源:证券日报

  在备受市场关注的中石化“混改”引资名单公告之后,嘉实基金9月16日召开嘉实元和直投封闭混合型基金新闻发布会,国内首只参与国企混合所有制改革的公募基金揭开神秘面纱。嘉实元和基金申请募资规模100亿元,存续期限为自基金合同生效之日起5年。业绩基准为五年期银行定期存款利率(税后)+2%,这意味着,按照目前4.75%的五年定存利率,嘉实元和基金预期年化收益率为6.75%。

  嘉实基金产品管理部总监付强表示,嘉实元和的创新焦点体现在投资内核的重大突破上。传统基金取决于股票二级市场的表现,而嘉实元和从PRE-IPO到IPO再到上市交易,三次定价,存在两次溢价机会。嘉实元和投资的目标对象单一,风险直接取决于中石化销售公司的表现。

  “把过去通常只能由机构投资者参与的上市前增资(PRE-IPO)到IPO发行再到上市后二级市场交易三段累积,获利的概率与幅度都大大地提升,远比单纯"打新"收益更高,风险更低。”有基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示,“嘉实基金有近50%的资产投资于中石化销售公司的股权,高达50%的"打新"中签,这在当前市场"打新"是几乎不可能实现的。”

  新封基业绩基准定为6.75%

  根据嘉实元和基金招募说明书,该基金将于9月23日起通过嘉实基金直销中心和招商证券(600999)、海通证券(600837)等各大券商渠道正式发行,认购起点为10万元,募集规模上限为100亿元。嘉实元和基金将有50%的资产(即50亿元)投资于中石化销售公司股权,另外50亿元将投资于债券等固收证券。

  据嘉实基金产品管理部总监付强介绍,嘉实元和基金的业绩基准为五年期银行定期存款利率(税后)+2%,当前五年定存利率为4.75%。这意味着,嘉实元和基金预期年化收益率为6.75%。

  目前市场上的封闭式基金到2015年全部到期,嘉实元和是12年来首只获批的封闭式基金。嘉实基金总经理赵学军表示,“嘉实元和的创新使得普通投资人也能分享国企改革红利,为公众抢得一杯羹。”上交所基金业务部总监施东辉认为,嘉实元和的创新让社会公众参与国企改革的进程,分享国企改革红利,让国企改革的果实惠及大众。嘉实基金的创新进一步扩大了公募基金的投资标的和范围,为基金业发展打开了新的空间,有利于提高基金业服务实体经济的能力。

  参与中石化“混改”五招鲜

  “嘉实元和直投基金具有收益高、风险低、流动性好等五大特色,并且上市后的中石化销售公司油品销售收入稳定增长,非油品业务模式将带来极大的估值溢价。”嘉实基金相关人员认为。

  从基金招募说明书上分析,嘉实元和有五大特色。

  首先,这是公募基金参与混合所有制改革的第一单,分享改革红利,分惠社会大众。作为公募基金,过去一直没有机会分享企业上市前至上市后的溢价收益,而嘉实元和基金让社会大众和机构客户能够直接投资于优质未上市企业,使其最大程度地受惠于本次混合所有制改革。

  其二,投资人将分享企业从上市前增资、IPO发行和上市交易的逐级收益。“投资人参与企业的股权投资,基本可以分为上市前持股、IPO发行和上市后二级市场交易三个阶段,越往前延伸,获取收益的可能与幅度往往越大。每进入到下一个阶段,往往股价会有一个新的表现。”付强表示,嘉实元和即是在第一个阶段对企业投资(过去通常只能机构投资者参与),有近50%的资产投资于目标公司,这就意味着投资者投资于本基金的资金,将有高达50%的资金直接投资于目标公司。

  其三,目标公司庞大的网络资源及新业务规划将使投资人分享其成长性溢价。据银河证券研究部石化行业首席分析师裘孝锋分析,3万余座加油站形成庞大的销售网络,将是销售公司的核心优势。混合所有制改革完成后,将有助于中石化销售公司非油品业务的快速扩张。此次引入民营及社会资本,将有助于公司凭借其3万余座加油站终端优势,大力发展包括车联网、O2O等业务。

  其四,债券配置使本基金具有稳健性。该基金投资于目标公司的权益不超过基金资产的50%,剩余资产全部投资于债券和货币市场工具。对于债券和货币市场工具的投资,由于采用持有到期投资策略,其将产生相对确定的绝对收益。

  其五,该基金通过设定上市交易、现金分配等机制,为投资者提供较好的流动性。“该基金份额将在上交所上市,为投资者提供流动性;该基金创新性引入特殊的"现金分配"机制,可以在不具备收益分配条件的前提下、将卖出目标公司权益所得现金及时支付给投资者。”付强介绍道。

  值得注意的是,本次嘉实元和发售的主承销商是招商证券、海通证券。招商证券总裁王岩表示,嘉实元和采取券商包销模式,即每家券商认定销售规模,没有完成的份额将由券商自掏腰包认购。“招商证券做了50亿元的硬包销,从这方面讲,也是公募基金的一次创新。”王岩称,嘉实元和是唯一以公募基金形式投资非上市公司股权的基金,其他基金都是用专户或私募的形式来做。