在线专家解读金融“国十条”
解读金融“国十条”
引言：国务院办公厅近日下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》。这份被称为金融“国十条”的《意见》从多个角度阐释了如何“盘活存量、用好增量”，意在加强引导金融对经济结构调整和转型升级的支持作用。
背景：众所周知，2008年的4万亿并没有真正流向新兴产业，反而大量流入高耗能高污染高投入的传统行业，造就多个领域虚假繁荣，产能过剩状态严重，经济结构转型不顺。5年过去了，当前我国经济运行总体虽然平稳，经济增速仍处于合理区间，但经济运行中不确定、不稳定的因素也在增加，结构性矛盾依旧较为突出。特别是外围市场复杂多变的情况以及08年4万亿多个产业产能过剩的背景下，经济复苏之路曲折。而金融之于实体经济在稳增长、调结构、促转型方面都有着非常显著的作用，现阶段，资金分布不合理的现象依然存在，传统行业产能过剩、资金不愁，但高成长的中小企业存在融资难、融资贵的问题，转型之路艰难。
目的：而国务院办公厅此次发布《意见》的目的就是将资金逼入实体经济，流入新兴产业，帮助经济更好的转型，从而更好利好资金，提高资金的使用效率，真正推动金融服务实体经济的质量和水平。
解读：
1、提高资金流向的几个举措。
《意见》给出了几个方向，一是通过建立多层次的资本市场。不仅发挥间接融资功能，而且大力发展直接融资，拓宽融资渠道，因此建立多层次的资本市场势在必行，促进主板、中小企业板、创业板各层次资本市场均衡发展。一些需要资金的中小企业，无法从主板融资的高成长性企业，可以通过中小板、创业板甚至是三板市场来获取资金。二是加强民营企业进入金融市场的步伐。一大亮点是探索设立民间资本发起自担风险的民营银行，是一个突破性的政策。之前仅仅处在学术界交流的阶段，首次写进政府指导性意见中意味着民资进入金融业有望提速。三是改进金融服务。比如说支持金融机构延伸服务网点以贴近小微企业，拓宽服务内容以满足小微企业多元化需求，严格规范收费行为以降低小微企业融资成本，不断推动加强小微企业金融服务。支持发行小微企业专项金融债，以及提高不良容忍度等举措来提供融资便利。
2、加强资金流入经济结构转型的领域。
先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业以及服务业，基本可以确认为今后货币资金要重点扶持的领域，而对于高耗能、高污染、产能过剩的“两高一剩”领域，将会进一步加大淘汰的力度，他们的融资难度或会加大。
实际上，进一步深入分析，从银行贷款的走向、汇丰PMI数据与官方PMI的差异、以及近日央行货币委在第二季度例会上的表态都可以看出，都反映出银行的钱流向了大型企业，而非新兴领域，此《意见》强调并且采取各种措施来推动资金向新兴产业、高科技行业流入，这样的过程即使伴随着经济转型的阵痛，但高层依然下定决心来改变，因此与经济紧密联系的股市就出现了较为明显的两极分化，即使是在前期大跌市中，依然可以看出4G、3G以及智能物流等新兴行业个股飙升，而传统周期性行业却一落千丈。
3、股市表现两极分化明显
我们认为《意见》的发布对两个领域的品种有利，一是新兴战略产业，二是金改概念股。
首先来看下新兴战略产业，由于支持资金流向新兴战略产业，推动经济结构转型升级，那些战略新兴产业将会得到更大的发展空间，哪怕是暂时没看到收益，但股价依然高高在上。反观那些传统的周期性行业，高污染、搞投资、高耗能的得不到政策支持，股价不断走低，并且成为市场创新低的做空主力。可以说在很长的时间里，新兴战略产业、高科技现代信息技术产业都是引领市场的热点。当然新兴战略产业前几年就已经划定，主要节能环保、新兴信息、生物、新能源、新能源汽车、高端装备制造以及新材料。
其中节能环保又与美丽中国概念联系紧密，主要包括大气污染防治、水污染防治以及贵金属污染防治等方面，有些细分领域已经得到良好的资金支持，且部分上市公司订单充足，业绩稳健增长，比如说巴安水务。
而新兴信息产业，包括下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件。可以说，这个领域是今年市场炒作的热点方向，苹果概念、大数据、4G、3D、互联网金融、触摸屏等细分领域都得到反复拉升的机会，部分品种实现几倍的涨幅。比如说掌趣科技，股价已然翻了数倍，但随着微信移动游戏平台的开发，再加上公司收购的动网先锋是腾讯开发平台的三星开发者，未来公司的游戏产品销售值得期待，近期公告旗下手游产品月入近千万，业绩得到良好的提升。股价活跃度又高，成交量继续保持高位状态，上升走势未变，继续关注后市表现。
生物产业，主要面向生物医药、生物农业、生物制造，这里生物医药的表现强些。
新能源包括核能、太阳能、风能、生物质能，但这个产业由于前几年产能过剩，行业景气度持续低迷。但今年来也有好消息传出，在美丽中国的提法下，新能源的发展空间巨大。
新能源汽车，主要发展方向确定为插电式混合动力汽车和纯电动汽车。电动车在美国特斯拉销量大增，股价大涨的推动下，涌现了一批概念股。
高端装备制造业领域，提出了重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备。这个领域上市公司今年的表现无法与节能环保、新兴信息产业相媲美。
新材料中分列了特种功能和高性能复合材料两项，集体性的表现较弱。
除了新兴战略产业之外，《意见》中支持民营企业加速进入金融的提法，对于金改股来说是个短线爆发的机会，并且在盘面中已经有所表现，比如说香溢融通、棒杰股份、渤海租赁、浙江东日、金山开发等在周一集体大涨，多只品种封住涨停板。
