拉加德上海之行为全球经济开药方 结构性改革受期待

　　结构性改革是更有利政策组合

　　全球金融危机已经过去六年，但在国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德眼中，其为世界经济带来的余味依旧甘苦，主要经济体的增长正出现分化。“就像一杯泡了太久的茶，国际金融危机伴随我们也太久了。”

　　20日，拉加德现身上海，她在“2015复旦全球领袖论坛”上为全球经济治理开出药方：结构性改革是更有利的政策组合，不要仅靠宽松政策。

　　金融危机余味仍苦

　　今年初，IMF曾宣布下调未来两年的世界经济增长预期：将2015年全球经济增速预期下调至3.5%，2016年则下降降到3.7%。

　　拉加德表示，“很多国家巨额的债务是危机留下的后遗症，他们到今天也在解决这些问题。太多的企业和家庭仍在减少自己的消费和投资，因为他们很担心未来的增长是低速的，他们缺少信心，不知道未来会是什么情况。”而这些问题，在阻止世界经济复苏的进程。

　　世界银行同样在年初宣布下调今明两年全球增长预估，该机构在半年度全球经济展望报告中预计，今年全球经济将增长3%，低于前一次预估的3.4%。世行认为，欧元区、日本和部分主要新兴市场国家增长前景令人失望，抹杀了油价回落给经济带来的提振。和去年6月的高位相比，国际油价已经暴跌约六成。

　　两大机构齐步发声曾令人们对世界经济状态感到担忧。不过，拉加德相对不那么悲观。她认为，油价大幅下跌总体来说对全球经济增长有帮助。尽管IMF下调了全球经济增长预期，但是“我们不要忘记3.5%和3.7%的增长不是很差的数字，是由于我们在未来还会面对一些风险，这些风险很难完全解决。”

　　政策对立带来风险

　　拉加德曾提出“新平庸时代”一词，用以形容世界经济较低的增长率并伴随较高的失业率。而主要经济体发展势头分化成为其中的一个趋势。

　　PIMCO前CEO、安联首席经济顾问默罕默德·埃尔·埃里安近日撰文指出，全世界最重要的经济体可以笼统归为四大类。第一类包括印、美等国，经济全面复苏令其得以摆脱金融失衡的束缚。第二类则以中国为代表，那里正在实现经济增长软着陆，尽管增长速度低于前些年，但仍足以支撑其向高收入和金融稳定实现持续过渡。

　　第三类包括巴西、某些欧元区国家和日本等经济体，它们的增长速度放缓，面临着经济下行压力。最后，希腊和俄罗斯等经济和金融动荡国被划为第四类——上述国家有可能恢复经济增长和金融稳定，但同样有可能陷入崩溃，冲击欧洲和其他地区。

　　在分化的前景下，拉加德认为，目前世界经济面临美联储收紧货币政策、强势美元威胁新兴市场，以及欧元区及日本处于“双低”困境三大风险。

　　她表示，美国现在收紧货币政策的角度和节奏还没有完全披露，这可能会为全球金融市场带来波动性。欧洲及日本都在采取宽松措施，不同的货币政策便是风险所在。

　　而利差优势正在不断推升美元汇率，美元指数本月触及十二年高位。拉加德认为，美元走强体现出美国经济基本面不断走好，稳健的复苏指日可待。但是有很多的国家以及企业在新兴市场的货币贷款都以美元计价，美元攀升带来了利息上扬，这些举债的国家会受到影响。

　　她曾在16日表示，新兴市场面临着美元走强、全球利率上扬、及资本流动波动加剧等“三重打击”。而这已经引起新兴市场的注意，东南亚财长20日举行会议，商讨如何在提振本国举步维艰的经济的同时，抵消美国货币政策和金融市场动荡产生的溢出效应。他们担忧，大幅降息可能引发资金外流，破坏经济稳定。

　　此外，拉加德还表示，欧元区和日本区仍然处于“双低”，即低通胀率和低增长率。欧元区已经有一些积极的信号出现，但是仍旧存在地缘政治方面的风险。

　　结构性改革受期待

　　经济合作与发展组织上周警告称，过度依赖货币政策支撑经济增长对金融系统稳定性构成威胁，其中包括风险承担和借贷过度以及汇率与经济基本面不符的情况。

　　面对全球多个国家以宽松政策作为应对手段的做法，拉加德认为，“我们需要一个更有利的政策组合”。而这种组合的基材就是结构性改革。对世界很多国家和经济体来说都需要这种结构性改革，对于某些国家来说这种基材可能要大幅增加公共设施和基础投资的建设。

　　拉加德举例称，一些发展中国家仍有空间可以进行有效投资。对一些国家意味着增强贸易的自由化，另外一些国家则可以推进在教育、医疗、社会安全网等等方面的改革。还有一些国家可能需要开发劳动力市场或者开放产品和服务的市场。

　　这和G20在今年初所倡导的观点类似。在今年1月的峰会举行前夕，美国财政部长杰克卢及英国财政大臣欧思邦指出，任何全球经济成长的政策，都必须包括结构性改革及财政与货币政策。他们在海外媒体刊登评论称，旨在提高生产率和提升生活水平的改革至关重要，这包括基础设施投资和对小型企业的支持。“我们在G20传递的讯息是：各国政府必须动用手上的全套工具，支持经济并实现G20集体目标—强劲、可持续、平衡的全球经济增长。”