山西证券策略周报：牛味愈浓

　　市场回顾
　　本周A股市场大放异彩，大小盘携手上攻，上证综指全周累计上涨8.10%，稳稳站上4600一线，深证成指标的股大扩容后表现抢眼，全周累计上涨9.19%，创历史新高，二者均录得年内最大周涨幅。中小创板块弹性更大，中小板全周涨13.46%；创业板全周涨11.80%，已连涨五周。两市周五全天成交约1.96万亿元人民币，逼近2万亿，创下历史天量，凸显出市场超高的人气。行业表现来看，轻工制造、农林牧渔、综合强势领涨，银行、有色金属、非银金融涨幅垫底。概念炒作行情活跃，基因测序、智慧农业、工业4.0、宽带提速等题材炙手可热，个股层面持续普涨格局，单日涨停股逼近400只。
　　量能充沛，调仓换股ing
　　本周虽有一波新股密集申购，与之而来的抽血效应却并未对市场资金面造成明显的冲击，相反，银行间市场利率下行，沪深两市成交额持续走高，本周五已逼近2万亿的天量，这反映出当前市场人气正旺，投资者对后市行情普遍预期乐观。从近日资金流向分布来看，资金开始由创业板流向主板，从计算机、机械设备、医药生物、传媒等板块中流出，转而涌入银行、非银金融、建筑装饰等大盘权重板块，结合周五大小盘的分化表现来看，未来市场风格料将继续转换。
　　牛味愈浓，积极布局
　　我们认为，下周在政策面利好不断、打新冻结资金逐步回流的推动下，市场强势格局有望延续，大盘整体机会大于创业板。宏观经济的低迷表现倒逼稳增长政策加码，5月18日以来发改委已批复逾4500亿元基建项目，PPP项目推进速度明显加快，预计货币政策方面的宽松动作也不会太远；无风险利率的下行与激进的财政政策将直接利好大金融、基建、交运、水利、电力等大盘股。我们建议重点关注国企并购重组、民间资本通过PPP参与公共服务项目两大题材带来的投资机会。创业板周五盘中波动剧烈，舆情也偏于负面，对市场情绪面有较大影响，短期看风险程度有所提升，有一定的震荡整固需求，但从其跳水后快速企稳、场外资金积极涌入的表现来看，指数回调空间不会太大，板块内个股将分化表现。建议关注后续量能的跟进情形，对累计涨幅巨大、主力撤退明显的个别股票及时了结，锁定利润；而对于回调幅度较大、未来发展潜力向好的优质个股则可考虑低位买入。