浙商证券策略周报：进入横向震荡阶段

　　上周市场综述
　　上周市场继续震荡回升，从全周情况来看，周一至周三股指小幅攀升，周四出现较大幅度上涨，周五最高冲至 4184 点之后冲高回落，最终上证综指周五报收 4070 点，周涨幅 2.87%；深圳成指报收 13518 点，周上涨 3.95%，两市总成交金额 67693 亿元，较前一周放大 8479 亿元。中小板指与创业板分别收盘9075 点和 2897 点，周涨幅分别为 3.81%和 4.11%。
　　行业表现情况
　　上周仅银行、非银金融下跌，其余各行业均出现上涨，其中国防军工、农林牧渔、通信及服装纺织等涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁及汽车等行业涨幅较小。从二级行业表现来看，采掘服务、航空装备、航运、农业综合、农产品加工、航天装备及地面兵装等涨幅居前，化学纤维、银行、证券、保险、装修装饰、铁路运输、景点、通信运营及白色家电等表现较弱。
　　资金流向情况
　　从资金流向来看，上周沪深市场资金总流出 703 亿元，其中沪深 300 市场、中小企业板及创业板分别流出 305 亿元、234 亿元和 164 亿元。上周仅采掘、休闲服务及钢铁三行业资金呈净流入，其余行业资金均净流出，其中计算机、非银金融、医药生物及机械设备等资金净流出金额较大。
　　市场展望分析
　　经过连续两周回升，市场再度回到 4000 点上方，前期暴跌过的大多数股票均获得一定修复，甚至已经有不少股票完成翻番。不过靠近前期密集区，市场明显开始犹豫，成交量也不能有效放大，显然前期靠杠杆资金尤其是场外配资推动的涨势格局已经不再。经济层面，最新公布的财新 PMI 初值录得 48.2，创出 15 年来的新低，而中国电力联合会公布的上半年用电量增速也创出 35 年来的新低，宏观经济依旧偏软。另外最近猪肉价格快速上涨则可能对货币政策未来走向有所影响。总体来说，大盘自 3373 点反弹以来，回升幅度已经超过 800点，短期超买技术指标需要修复，而中线趋势回稳仍需时间化解，预期市场进入横向震荡阶段。