美国就业数据不及预期 五类公司或将迎来机会
【编者按】据外媒6月3日消息，美国5月非农就业人口增加3.8万，预期增加16万，前值修正为增加12.3万。美国5月非农数据公布后，美元指数跳水。加息预期减弱，美元兑在岸人民币大跌逾200点，现货黄金短线狂飙逾20美元。由此将对下周的A股产生哪些影响呢？且听小编慢慢道来。
美国5月非农就业数据不及预期
中国证券网讯 据外媒6月3日消息，美国5月非农就业人口增加3.8万，预期增加16万，前值修正为增加12.3万。美国5月非农数据公布后，美元指数跳水。
另外，美国5月失业率4.7%，预期4.9%，前值5%。
【相关资讯】
美国非农数据近录得3.8万人，大幅不及预期；美元兑在岸人民币(6.5854, 0.0039, 0.06%)大跌逾200点至6.5651；美元兑离岸人民币大跌逾250点至6.5530。
FX168讯 作为传统的市场大戏，且美联储6月议息会议之前的最后一份就业报告，美国劳工部(DOL)周五(6月3日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增加3.8万人，远远不及市场预期增加16.0万人，5月失业率降至4.7%。
【券商研究】
事件：2016 年5 月31 日早盘券商股集体爆发，多股冲击涨停，带动沪指一路高歌猛进攻上2900 点。截至收盘，券商板块上涨7.66%，第一创业、国海证券、西部证券、山西证券、国元证券等8 只券商股封涨停板，创3月以来最大涨幅。
稀土行业供给侧改革核心在于打击私挖乱采的执行力度。近期，打击私挖乱采不断催化，推动稀土板块行情进入第二阶段，受益稀土板块整体热度的不断深化，稀土第二梯队公司补涨潜力巨大，建议关注有望补涨标的：厦门钨业、中色股份、*ST 五稀。
全国楼市销售热势虽存，但受宽松政策边际效应递减、部分城市政策收紧，叠加去年 5 月基数升高影响， 商品房成交同比增速回落、环比收缩。 2016年 5 月， 75 城商品房销售同增 21.80%，连续两个月回落，环比降幅扩至9.39%， 1-5 月累计同比增速为 35.84%，相比 1-4 月下降 4.49 个百分点。
2016 年 5 月 26 日， 中国银行和招商银行分别在银行间债券市场发行不良资产证券化产品，宣告不良 ABS 试点如期重启。 我们在之前的报告中多次强调，随着不良信批指引的落地，我们预计不良 ABS 将于 5 月份问世。
美元指数下跌，使得黄金的避险功能得到追捧，国际黄金价格大幅上涨。国际现货黄金价格从 2015 年 12 月的底部至今已上涨约 20%，同期，国际白银现货价格上涨约 16%。
【公司评级】
固收业务是公司亮点业务，公司致力打造“中国一流的债券交易服务提供商”，构建了债券全产业链服务，并积累了大量机构优质客户资源，未来公司将进一步拓展做市领域业务。
从16Q1 证券行业经营环境来看，行业景气度低于去年一季度。经纪方面，16Q1 市场日均股票成交金额5412 亿元，同比-25%；自营方面，16Q1 沪深300 下跌14%，远低于去年同期的上涨15%，16Q1 中证全债指数上涨1.2%，略好于去年同期的0.9%
2015 年公司实现营业收入 370.6 亿元，同比增长 10.5%，实现归母净利润8637.8 万元，同比增加 2.4%，实现 eps0.03 元（四单季 0 元，三单季 0.01元），扣除非经常性损益后每股收益 0.03 元/股；全年综合毛利率 6.9%，同比减少 1.7 个百分点， 全年黄金均价下跌 6.4%致公司利润水平下滑。
东方航空公布，上月公司客座率按年上升0.3 个百分点至82. 1%；旅客周转量按年增长13.4%，快於客运运力12.9%的增速，供需匹配总体表现良好。另外，因客机腹舱总体载货能力提升，该公司货运运力按年增长5.5%，货邮周转量按年下降2.4%；货邮载运率为51.1%，按年下跌4.1个百分点。
美国非农数据不及预期 美元兑人民币大跌逾200点
美国非农数据近录得3.8万人，大幅不及预期；美元兑在岸人民币(6.5854, 0.0039, 0.06%)大跌逾200点至6.5651；美元兑离岸人民币大跌逾250点至6.5530。（新浪 fx168）
美国5月非农就业仅增3.8万 金银狂飙美元跌百点
FX168讯 作为传统的市场大戏，且美联储6月议息会议之前的最后一份就业报告，美国劳工部(DOL)周五(6月3日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增加3.8万人，远远不及市场预期增加16.0万人，5月失业率降至4.7%。
数据显示，美国5月非农就业人数仅仅增加3.8万人，创下2010年9月以来最低每月增幅，远不及市场预期增加16.0万人，前值增加16.0万人；美国5月份失业率为4.7%，预期为4.9%，前值为5.0%。美国劳工部还将4月非农就业人数修正为增加12.3万人。
同时，美国5月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.3%；美国5月平均每小时工资年率上升2.5%，预期增长2.5%，前值上升2.5%。
此外，美国5月平均每周工时为34.4小时，预期为34.5小时，前值为34.5小时。美国5月劳动力参与率回落至62.6%，仍高于早前62.4%的近40年新低，前值62.8%。
数据公布之后，现货黄金短线狂飙逾20美元，最高触及1235.30美元/盎司，现货白银短线最高触及16.37美元/盎司。(网易财经 FX168财经网)
东兴证券：终于等到你 券商股新一轮反弹开启
事件：2016 年5 月31 日早盘券商股集体爆发，多股冲击涨停，带动沪指一路高歌猛进攻上2900 点。截至收盘，券商板块上涨7.66%，第一创业、国海证券、西部证券、山西证券、国元证券等8 只券商股封涨停板，创3月以来最大涨幅。我们认为，今早高盛将MSCI 指数纳入A 股的概率调高至70%，及有关机构预测中国很可能在MSCI 决定前宣布推出深港通，是券商股集体爆发的主要原因。
观点：
1、板块PB 估值降至2 月底以来最低，兼具配置价值和反弹弹性截至5 月30 日收盘，券商板块PB 估值1.84X，大型券商1.3X-1.5X，中信证券PB1.35X 为2 月底以来最低，整体位于历史低位，兼具配置价值和反弹弹性。关于券商股的估值，我们大致可以把握这样的规律，以大券商为例，PB 在1.5 倍以下属于历史底部区间，2 倍PB 是估值中枢，超过3 倍可以考虑获利了结。截至昨日收盘以中信证券为首的大券商PB 估值水平基本都在1.5 倍以下。
2、券商业绩触底，股价已经"price in"继2015 年券商录得史上最佳业绩年之后，由于高基数效应，券商2016Q1 和4 月业绩均遭遇同比大幅下滑，且低于市场预期。5 月市场继续低迷，两市成交额接近地量，较4 月缩水25%，两融余额环比下滑4%，因此券商5 月业绩大概率继续下滑。虽然6 月海内外市场风险仍较集中、大盘博弈情绪浓重、市场风险偏好水平仍然偏低，但我们认为当前的券商股价实际已经反映了业绩的下滑。而且券商股一向领先于大盘，或先于大盘筑底，向下空间小于向上空间。
3．A 股纳入MSCI 和深港通是券商股值得期待的两大政策催化剂上周恒生电子一则公告透露深港通的进程。恒生电子表示，恒生深港通系统已经完成系统开发，多家券商正在参与测试，有机构认为深港通距离开通不远。回顾历史，每每有深港通开通消息，券商股都会有比较明显的反映。2015 年11 月4 日盘中深港通乌龙消息带动券商板块涨停，2014 年11 月10 日证监会宣布沪港通启动日期，券商板块上涨4.3%。建议关注深交所上市的优质券商股标的，包括国海证券、山西证券和西部证券。
股纳入MSCI 是近期券商板块另一个值得期待的政策催化剂。一方面A 纳入MSCI 以后可以带来新增资金，虽然刚开始可能不是太多；另一方面，符合纳入条件的Ａ股成分股中金融股的占比最大，券商是金融股中贝塔属性最大、弹性最大的标的，最为受益，建议关注海通证券和中信证券。
结论：
建议布局基本面扎实、估值位于历史底部、弹性大、具有事件驱动因素的投资标的，包括华泰证券（互联网证券龙头，经纪业务老大，7.8 亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark 布局财富管理，具备在财富管理率先突围的潜质）、国元证券（中小券商估值最低，实施股票回购，推进员工持股，受益于大股东混改和安徽省国企改革）、国海证券（股权多元化、兼具国企稳健和民营灵活、经营管理机制市场化程度高，深耕广西、区域优势显着，定制详细”十三五"战略规划、跨越发展可期）。（东兴证券 齐瑞娟）
广发证券：稀土进入第二阶段，关注第二梯队补涨
核心观点：
稀土板块从龙头向二线延伸，板块热度再度深化
稀土行业供给侧改革核心在于打击私挖乱采的执行力度。近期，打击私挖乱采不断催化，推动稀土板块行情进入第二阶段，受益稀土板块整体热度的不断深化，稀土第二梯队公司补涨潜力巨大，建议关注有望补涨标的：厦门钨业、中色股份、*ST 五稀。
投资稀土板块核心看打击私挖乱采的执行力度
根据下游消费量和出口量推算，预估16 年全年国内稀土的供给量约为16.8万吨，远超国家每年10.5 万吨的指标，保守估计黑稀土产量在6.3 万吨，占合法供给的60%，造成行业产能过剩明显，出口量增价跌（2015 年稀土出口量同比增长25.2%，出口均价同比下降20.7%），行业整体亏损（15 年全行业亏损6 亿元，16 年Q1 继续亏损0.9 亿元），供给侧改革重拳有待出击，核心看打击私挖乱采的执行力度。
打私不断催化，稀土板块行情进入第二阶段
我们首推稀土供给侧改革，认为稀土作为中国战略性优势资源将受益供给侧改革。近期，稀土供给侧改革政策持续催化，《稀有金属管理条例》或很快出台，涉及稀土总量控制以及开采、冶炼和流通环节管理办法；岑溪市联合执法捣毁4 个盗采点的27 个沉淀池，打击私挖乱采的预期有望逐步兑现，引领稀土板块进入第二阶段行情。
受益板块热度不断深化，稀土第二梯队公司补涨潜力巨大
2 月22 日至今，广晟有色、厦门钨业、盛和资源、中色股份、*ST 五稀已分别上涨114.7%、89.3%、109.4%、22%和2.7%，相关磁性材料公司中科三环、宁波韵升、银河磁体和正海磁材已分别上涨55.8%、57.3%、78.4%和41.2%。随着稀土板块整体热度的不断深化，稀土第二梯队公司有望引领第二阶段行情，板块整体行情有望再度深化，建议关注有望补涨标的：厦门钨业、中色股份、*ST 五稀。
风险提示
稀土打击私挖乱采不及预期。（广发证券 巨国贤,赵鑫）
长江证券：一线城市销售增速回落 二线城市房价维持强势
75 城成交： 商品房销售增速回落逐渐显现。
全国楼市销售热势虽存，但受宽松政策边际效应递减、部分城市政策收紧，叠加去年 5 月基数升高影响， 商品房成交同比增速回落、环比收缩。 2016年 5 月， 75 城商品房销售同增 21.80%，连续两个月回落，环比降幅扩至9.39%， 1-5 月累计同比增速为 35.84%，相比 1-4 月下降 4.49 个百分点。
各级城市成交： 一线首当其冲，二线表现较好。
各级城市同比增速明显回落，其中一线城市受政策收紧、基数升高影响最明显，成交同比增速降至 2.64%，已接近同比涨跌临界点，成交弱势已初步显现。同时， 3、 4 月份突然爆发的三线城市在 5 月份同比增速大幅回落至 20.32%，成交热度不可持续性显现。相对而言，在各级城市中二线城市表现较好，同比增速为 28.06%，仍列各级城市之首。
分区域成交： 西部出现企稳迹象，去库有望加快。
西部城市 5 月成交同比增速为 0.19%，是近 17 个月以来第一次同比增速回正，标志着西部城市商品房销售出现企稳迹象。西部、三线城市一直是去库存的重点与难点，人口净流出、潜在需求不振是根本原因，随着去库存政策的推进，西部城市终于压轴登场，全国范围内去库存进程有望提速。
中指房价数据： 二线城市房价维持强势。
中国指数研究院发布 5 月百城房价数据，二线城市表现依旧强势，几乎占据环比涨幅前二十名，二线城市内部继续分化，厦门、合肥环比涨幅超过5%位居前列；一线城市房价继续上涨，涨幅维持在 1%~2%附近。
推荐基本面扎实、布局核心二线城市标的。 近期各级城市分化加剧， 一线
城市弱势已现，三线城市反弹持续性证伪， 部分二线城市出现调控预期，我们预计楼市下半年销售增速回落，看好长期向好、短期稳健的二线城市，推荐布局此类城市、业绩增长确定性高的北辰实业、福星股份、北京城建。
风险提示： 我们依据日度备案数据汇总统计，可能与全国数据存在误差。（长江证券 蒲东君）
中信建投：银行业不良ABS序幕拉开 打开处置新渠道
1、基本概况
2016 年 5 月 26 日， 中国银行和招商银行分别在银行间债券市场发行不良资产证券化产品，宣告不良 ABS 试点如期重启。 我们在之前的报告中多次强调，随着不良信批指引的落地，我们预计不良 ABS 将于 5 月份问世。
2、 发行情况
（1）中国银行： 中誉 2016 年第一期不良资产支持证券发行规模3.01 亿元，折扣率 24.42%，优先级发行利率 3.42%。
（2）招商银行： 和萃 2016 年第一期不良资产支持证券发行规模2.33 亿元，折扣率 11.11%，优先级发行利率 3%。
3、两笔不良资产证券化产品横向比较
（1） 入池基础资产不同：
中国银行发行的产品入池资产是传统的对公信贷不良，其中按照贷款五级分类入池基础资产中 96.69%为次级类，剩余的为可疑类，相较于招商银行的产品在贷款五级分类中评级较高。 一般而言，发行规模会低于预计可回收规模，从而提供额外保障，在中行的案例中大约有 9.2%的额外安全垫。 此外，中行的产品在抵质押率上也提供了安全保障，相较于本息余额约 55.46%，即对应发行规模 227.1%。
招行“和萃一期”是全球首单信用卡不良资产证券化产品，开启了中国零售不良资产证券化的先河。 基础资产是零售不良（信用卡债权），因此较为分散，平均单笔余额仅约 3.5 万元，涉及 6 万笔贷款。但相较于中行的产品而言，贷款五级分类的评级较低，主要是损失类占比达 53.07%，其余是次级和可疑类，因此预期回收率也较低，仅约 14.15%，虽然发行规模的折扣率相应的也较低，约 11.11%，但这样看来额外的安全垫仅 3.04%，低于中行的安全保障。此外由于是信用卡债权，为 100%的信用贷款，并无抵质押物的存在， 偿还主要依赖于借款人的自身信用，入池资产缺少通过处置抵押物获得第二回收款来源的机会，由此可能导致相对较高的现金流回收风险。
从优先级的发行结果来看，也体现了这样的差异，虽然这两个产品的次级占比基本相近，但中行的优先级发行利率达 3.42%，高于招行的 3%。（中信建投 杨荣,张玺）
广发证券：负利率时代，黄金成为保值避风港
春节期间，全球股市普遍大幅下跌，美元指数下跌，对全球经济的担忧，大宗商品普遍下跌。黄金的避险功能得到追捧，国际黄金价格大幅上涨。国际现货黄金价格从 2015 年 12 月的底部至今已上涨约 20%，同期，国际白银现货价格上涨约 16%。
黄金在 2016 年配置价值上升
金价从 2012 年 1900 美元/盎司高位回落至去年底接近 1000 美元/盎司，我们认为在 2016 年黄金配置价值重新上升： 1）美元加息靴子落地，前期金价充分反应，再次加息时间推迟； 2）生产成本提供支撑，矿产金 2015年四季度已负增长； 3）多国货币进入负利率，黄金作为硬通货得到追捧；4）央行持续净买入黄金，亚洲国家外储多样化仍有很大购金潜力； 5）朝鲜核试验等地缘政治问题，避险需求； 6） 资产组合角度，黄金与其他资产相关性低，有效分散风险； 7）国内人民币贬值压力仍在， 人民币计价黄金价格上涨动力更强， 提升黄金保值需求。
黄金需求坚挺，而低价影响供应
2015 年全年黄金需求 4212 公吨，与上年基本持平。尽管开年面临诸多挑战，但黄金需求在下半年回暖。亮点是：各国央行持续购金、及中国和印度下半年强劲的市场需求。此外， ETF 抛金力度减缓。 2015 年黄金供应量同比下降 4%至 4258 公吨：再生金产量屡创多年新低，金矿产量增长幅度跌落至 2008 年来新低， 2015 年四季度金矿产量出现自 2008 年以来的第一次下降。
推荐黄金板块
全球最大黄金矿山企业 Barrick Gold 股价较 2015 年底已经上涨 66%，国内黄金矿山股相对滞涨，股价较 2015 年底还低。我们看好 2016 年黄金的配置价值，认为金价上涨带来的投资机会将是板块性质的。建议关注：从市值/产量比来看业绩对金价弹性较高的是恒邦股份，中金黄金、山东黄金等；市值小，估值低的赤峰黄金（实际控制人在目前股价位置有大量增持）；流通盘小，股性活跃的西部黄金等。
风险提示
美国经济持续稳健复苏，下一次加息时间提前来到；金价上涨，矿山重新进入扩产模式。（广发证券 巨国贤,宋小庆,赵鑫）
第一创业：固收业务领先 打造一流投行
投资逻辑
公司股权结构分散，股东结构多元，无实际控制人，使得公司在经营管理中将会以更市场化的方式进行。
公司坚持“追求可持续发展，努力打造具有独特经营模式、业绩优良、富有竞争力的一流投资银行”愿景，经过20多年努力，从业务单一的小券商，发展成为布局全国的综合性证券公司，上市后，公司的发展速度和发展空间有望得到大幅提升，将会为实现公司的愿景提供更多支持。
公司采取特色化经营，固定收益和投行业务已经取得行业领先地位，同时资管和经纪业务也发展迅速，目前四大业务占比均衡。
固收业务是公司亮点业务，公司致力打造“中国一流的债券交易服务提供商”，构建了债券全产业链服务，并积累了大量机构优质客户资源，未来公司将进一步拓展做市领域业务。
投行业务方面，公司与世界顶级投行摩根大通合作成立一创摩根，为客户提供IPO、再融资、企业债和资产证券化等融资服务，未来公司将借助与摩根大通的合作，继续拓展投资银行业务。
公司资产管理业务处于行业前列，根据证券业协会2014年经营数据，2014年公司受托客户资产管理业务净收入排名第17位。未来公司将发挥固定收益业务优势，为客户创造稳定回报。
公司积极推动传统经纪业务转型升级，大力发展互联网金融业务，互联网开户与交易实现快速发展，同时，发展融资融券业务成为新的利润增长点。
投资建议和估值
公司上市融资后，品牌和资本实力都大为增强，业务发展速度和空间均将大幅提升，且上市后流动市值占总市值比仅10%，具有较强的流动性溢价，预计上市后公司市值在270-290亿之间，对应目标价格为12.33-13.25元/股。
风险
市场周期性变化造成的盈利波动风险；行业激烈竞争风险等。（国金证券 徐飞）
国元证券：估值具备相对优势，有望受益于大股东国改预期
业绩：16Q1 综合收益-65%，归于自营、经纪收入下滑
从16Q1 证券行业经营环境来看，行业景气度低于去年一季度。经纪方面，16Q1 市场日均股票成交金额5412 亿元，同比-25%；自营方面，16Q1 沪深300 下跌14%，远低于去年同期的上涨15%，16Q1 中证全债指数上涨1.2%，略好于去年同期的0.9%；投行方面，市场股权融资额3345 亿元，同比39%；券商一季度业绩普降主要是受到经纪、自营两大业务收入下降的不利影响。从16Q1 公司经营数据来看，归母综合收益、净利润分别为2.1 亿元、2.1亿元，同比分别为-65%、-70%，每股综合收益、净利润分别为0.10 元、0.11元。综合收益下降65%，主因归于自营、经纪收入下滑。
收入端：经纪、自营收入变动对综合收益拖累较大
1）经纪：收入同比下滑46%，主因归于市场交易额下降。16Q1 公司经纪业务手续费净收入2.7 亿元，同比-46%，收入下滑主要受日均成交金额下降影响。公司16Q1 末折股佣金率为0.041%，同比-30.4%；市场份额方面，公司16Q1 末折股成交金额口径市场份额0.84%，同比下降9%。
2) 投行：收入同比下降29%，归于股、债承销金额下滑影响。16Q1 公司实现投行收入2.4 亿元，同比下降29%，归于股、债承销金额下滑影响。公司报告期内完成1 单债券项目，主承销金额10 亿元。公司目前投行项目仍有一定储备，在审项目12 个。
3) 自营：收入同比下滑73%，归于报告期内市场大幅波动影响。16Q1 公司实现自营业务收入1.2 亿元（含可供出售类浮盈），同比-73%，归于一季度市场大幅波动影响。截至16Q1 末公司自营资产226.9 亿元，同比增长53%
4) 信用业务：股票质押回购规模稳中有升，杠杆率有所下降长。16Q1 公司实现利息收入1.9 亿元，同比-20%。16Q1 末，公司买入返售金融资产余额为56.5 亿元，环比增长21%，考虑其中主要组成部分为股票质押回购业务余额，公司股票质押回购业务规模稳步增长。杠杆率方面，公司16Q1 末扣除客户保证金的权益乘数为2.27 倍，较2015 年末的2.47 倍有所下降。
成本端：业务及管理费支出下降对贡献综合收益正贡献公司16Q1 新营业支出4.2 亿元，同比下降13%，其中主要构成项目业务及管理费3.8 亿元，同比下降7%，贡献了综合收益16 个百分点的增长。
投资建议：有望受益于安徽国改预期，维持“买入”评级行业层面，短期而言，一季报业绩增速下滑影响已释放较为充分，目前大型券商2016 年PB 估值处于1.45 倍左右的历史低位区间，板块整体PB 估值已临近安全边际；长期而言，提高直接融资比重背景下，预计行业发展催化剂包括深港通推进、引导长期资金入市等政策红利。
公司层面，1）公司大股东国元集团作为安徽国资重要的金控平台，旗下拥有证券、信托、银行、保险、小贷、典当等多类金融资产，同时参股安徽省股权中心、安元基金等金融机构，金融业务牌照齐全，混业经营能力较强，国元集团混合所有制改革方案已上报省政府，公司有望受益于国改预期；2）公司2016 年末PB 估值为1.56 倍，在中型券商中具备相对优势。预计国元2016-17 年摊薄后每股综合收益为0.88、1.08 元，2016 年末BVPS为10.85 元，对应2016-17 年PE 为19、16 倍，2016 年末PB 为1.56 倍，维持国元证券“买入”评级。
风险提示：券商牌照放开等。（广发证券 曹恒乾）
中金黄金：金价上涨将助力公司业绩回暖
事件描述
2015 年公司实现营业收入 370.6 亿元，同比增长 10.5%，实现归母净利润8637.8 万元，同比增加 2.4%，实现 eps0.03 元（四单季 0 元，三单季 0.01元），扣除非经常性损益后每股收益 0.03 元/股；全年综合毛利率 6.9%，同比减少 1.7 个百分点， 全年黄金均价下跌 6.4%致公司利润水平下滑。
2016 年一季度公司实现营业收入 56.0 亿元，同比减少 30%，环比减少 9%；归母净利 6034.6 万元，同比增长 236.3%，环比增长 1332.3%；实现 eps0.02元；一季度毛利率 12.9%，环比小幅增长 0.2 个百分点，一季度黄金均价环比上涨 13.4%。
事件评论
矿产金产量小幅增长，金价下滑拖累业绩。 报告期内，公司矿产金产量 27.03 万吨，同比小幅增长 2.8%，但全年黄金均价下跌 6.4%，拖累公司毛利率下滑 1.7 个百分点，至 6.9%。 2016 年， 公司计划生产矿产金 27.34， 同比基本持平，计划新增黄金储量 34.37 吨。
内涵外延并举， 资源禀赋有保障。 一方面，控股股东承诺优质资产注入，另一方面，公司持续推进市场并购、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内矿权整合工作， 我们认为， 黄金保有储量稳步增长将为公司可持续发展提供有力保障。 2015 年公司完成了凌源日兴矿业 100%的股权的收购， 增加黄金保有储量 9.6 吨， 截至 2015 年底，公司保有资源储量金金属量 561.49 吨，铜金属量 43.58 万吨。
金价上涨助力公司业绩回暖。 2016 年以来，受益于美元指数高位回落、油价上涨通胀预期回升、以及人民币贬值风险资产波动率加大提升避险需求等多方面因素，黄金价格持续反弹，截至报告日，金价自去年四季度低点反弹幅度达 20.6%，我们预计， 2016 年内，通胀预期高企、人民币贬值风险等都将对金价有所支撑， 金价上涨助力公司业绩回暖。
维持“增持”评级。 预计公司 2016-2018 年 eps 分别为 0.06、 0.14 和0.22 元。 风险提示： 黄金价格超预期下跌、公司产量不及预期。（长江证券 葛军,熊文静）
东方航空：运力增长且具迪士尼概念
总结
东方航空公布，上月公司客座率按年上升0.3 个百分点至82. 1%；旅客周转量按年增长13.4%，快於客运运力12.9%的增速，供需匹配总体表现良好。另外，因客机腹舱总体载货能力提升，该公司货运运力按年增长5.5%，货邮周转量按年下降2.4%；货邮载运率为51.1%，按年下跌4.1个百分点。
另外，集团将受惠上海迪士尼概念，有报导引述东航管理层指，上海迪士尼乐园每年料将最少为东航带来20亿人民币营收增量，同时亦将可提升旗下浦东机场航线的收益水平，有助改善东航的盈利水平。该报导指根据过往经验，每年迪士尼乐园的游客一般介乎1300 至1500万人左右，其中航空运输带来的客流一般占全球乐园游客人数的20至30%，预计上海迪士尼乐园将带来300万至400 万游客的增量。管理层预计东航将承接当中200万左右的游客，若以平均每张客票1000元推算，最少为东航带来20亿元的营收增量。
技术走势及投资策略
股价从去年5月高位人民币13. 98元反覆下挫，跌至本年3 月初低见人民币5. 40 元；及後随市回升至本月初高见人民币7.51元，最近股价回调至人民币6. 50水平。投资者可考虑於现价吸纳，上望接近前高位的人民币7.50元，跌破人民币6.00元则先行止蚀。
上周推荐回顾
上周推介的宁波韵昇(600366.CH)近日在人民币22.91 至25.03之间进行整固，走势不算太差，建议投资者可继续持有，目标价及止蚀价维持不变。
