基金年终"奥斯卡":哪只夺冠 哪只摆脱"魔咒"

2015-11-30 14:45:21 来源:中国证券网综合整理

  【核心提示】离年终投资收官还剩最后一个月,基金年终排名战暗流涌动。尽管在监管整肃的大环境中,往年“砸盘”、“抬轿”的行为趋于收敛,但在排名压力下,基金在“最后一公里冲刺”的动力犹存。

  从目前看,无论是已跻身第一集团的领先基金,还是在剩余时间有意“争得上游”的潜在竞争者,相互间的差距并不明显,而晦暗未明的行情走向更是给排名的变化蒙上一层面纱。是进攻还是防守,是成长还是蓝筹,在业内人士看来,年末市场风格的走向或将决定这一年偏股基金最终的座次排位。

  第一集团收益翻番 座次排名朝定夕改

  离年终投资收官还剩最后一个月,基金年终排名战暗流涌动。

  好买数据统计显示,截至11月26日,年内收益排名前十的开放式主动型偏股基金涨幅均超过100%。其中,长盛电子信息基金以161.55%暂时领跑,新华行业灵活和易方达新兴成长则分别以151.79%和150.74%的收益率紧随其后,富国低碳环保、浦银安盛新兴产业、华宝服务优选、益民服务领先、宝盈新价值、大成中小盘和浦银安盛精致生活同样跻身前十。

  可以看出,尽管已进入“最后一圈”,但年终股基排名的形势并不明朗,目前第2、3名(新华行业灵活与易方达新兴成长)、第8、9、10名(宝盈新价值、大成中小盘与浦银安盛精致生活)之间的收益差距都在1个百分点左右,次序变化在朝夕之间。

  例如,截至11月23日,前十名中,浦银安盛新兴产业以121.89%的涨幅排名第7位,而三天之后其排名已升至行业第5;23日还排名第10的宝盈新价值到26日则升至第8名。

  不仅如此,在第一集团之外有意“争得上游”的偏股基金也有后程发力的迹象。其中中邮、国联安、南方和浦银安盛集体爆发力较为明显,凭借1个月内超过两成的涨幅,相关产品排名迅速上升。

  好买数据统计显示,截至11月26日,中邮多策略、中邮核心主题和中邮中小盘3只基金近一个月的涨幅分别达到29.16%和25.99%和22.35%;国联安优选行业、国联安主题驱动分别上涨29.84%和27.30%;南方产业活力、南方盛元红利和南方优选价值分别上涨21.37%和21.12%;而浦银安盛旗下更是有5只基金近一个月的涨幅超过20%,其中浦银安盛新经济、浦银安盛新兴产业、浦银安盛消费升级、浦银安盛精致生活和浦银安盛红利精选近一个月分别上涨26.00%、25.80%、23.90%、23.41%和22.55%。

  正是凭借近期的业绩爆发,11月23日还在前十名以外的浦银安盛精致生活到了11月26日已成功跻身前十。

  一场战斗 两种风格

  从目前排名看,跻身前列的基金多半踩准了行情的“多空节奏”。以新华行业灵活基金为例,得益于5月底至9月中旬该基金一直保持较低的仓位,较低的仓位使得6月12日至8月26日的股灾中其仅下跌0.53%,保住了上半年牛市中的收益,而9月又在底部建仓,国庆以来涨幅达到32.29%,再次分享股指上涨收益。

  另一方面,动态看,尽管在监管整肃的大环境中,基金往年“砸盘”、“抬轿”的行为或将趋于收敛,但在排名压力下,基金在“最后一公里冲刺”的动力仍存。“年终基金的排名很大程度上决定了基金经理个人的绩效,同时也与公司的品牌和业绩有很大关联,因此‘排名’始终是年末行业关注的重头戏”。

  在业内人士看来,今年业绩出挑的产品整体上风格并不一致,在市场热点切换不定的年末,市场风格的演绎或将最终决定年度基金的座次排位。

  例如,凭借较好的风格“感觉”,长盛电子信息主题在6月12日至8月26日的市场大幅调整中仅下跌0.67%;而三季报显示,其投资风格已从年中偏向蓝筹转向新兴成长风格,前十大重仓股悉数“变脸”,将东方财富、紫光股份、捷成股份、航天信息以及得润电子等个股揽入十大重仓股之列。

  好买数据统计显示,其三季度末前十大重仓股四季度以来均有较大程度的涨幅,其中头号重仓股东方财富截至11月26日,四季度以来的涨幅达到71.93%;其余如鹏辉能源四季度以来涨幅高达136.81%,焦点科技上涨70.22%,对长盛电子信息主体的“上位”贡献较大。

  同样选择成为成长股拥趸的还有目前排名第三的易方达新兴成长基金,三季报显示,其三季度末钱十大重仓股中也不乏达安基因、石基信息、绿盟科技、汉威电子、东方国信等中小创新兴成长股;而富国低碳环保则重点布局以银行为代表的权重蓝筹股,三季度大举增持金融板块,行业占比达到47.61%,新兴产业类个股则没有一只进入十大重仓股之列。

  “去年末,工银瑞信金融地产和信息产业两只基金就是因为踩对了市场风格,依靠重仓蓝筹上位;而某只大半年都领先的新兴产业主题基金则在最后一程排名掉了下来。”沪上一基金分析人士表示:“这种状况今年可能会重演。”

  行情走向生变 风格演绎难测

  需要指出的是,近期大盘强力震荡,目前市场行情走势并未明朗,风格演绎的剧情朝着什么方向发展迷雾重重,各方对于后市预期莫衷一是,这也使得基金排名战的结局难以预料。

  南方产业活力基金经理张旭认为,在目前市场行情下应更倾向于投资成长股,主要基于以下两个投资逻辑:第一,投资主要的目的在于能够把握住上市公司内在成长红利;第二,目前中国经济转型正寻找新的增长点,转型方向符合产业趋势的上市公司会获得资本市场更高关注和市值分配。

  而海富通基金则提醒:“现在行情主要围绕中小创,风险在中小创,机会也在中小创。”在其看来,未来趋势改变有三大征兆:龙头板块涨势过多后调整;行业出现补涨;轮动不成功:“市场目前已处于高位,调整时间点不确定。此外,IPO重启、美元加息,12月不确定性上升。尽管市场活跃亢奋,但反弹持续时间不会很长,年底还会出现震荡,振幅会较大”。

  风格争议之外,市场的突然震荡也让各方对于后市行情演绎缺少确定性预判。

  11月27日,市场大幅震荡,券商股大面积跌停带动指数跳水,创业板也跟随主板全线回调。全日沪指下跌12.38点,指数收于3635.55点,深成指下跌125.73点,指数收于12767.50点,两市共成交金额11063亿元。

  对此,九泰基金认为,IPO即将发行的背景下,沪指缺乏持续上攻的资金支持。考虑到近期利率下行趋势仍在继续,国内的资产配置荒和流动性充沛的长期趋势使得A股没有继续大幅暴跌基础。“我们认为今天的市场调整不代表市场方向的扭转,慢牛仍在继续,无需过度悲观;同时,需要注意的是,27日的市场调整一定程度也会增加后续市场震荡的压力。配置方面继续推荐关注业绩和估值具有优势的相关板块,主题方面继续建议关注十三五规划、稳增长”。

  博时基金认为,短期市场较强的趋势虽仍在继续,但从周线角度看,9月中旬以来市场涨幅已经不小,从技术研判来看市场处于过热状态,几个因素需要留意:1、没有多方合力支撑市场上涨的迹象;2、监管层对市场的点位也可能偏于谨慎;3、创业板换手率已经接近7%的水平。加之国际形势风云突变,因此建议投资者见机而动,趋势下行迹象出现时也要高度重视,并积极下调仓位,落实到配置上仍建议配置新兴行业。

  华夏基金表示,总体看目前市场存量博弈特征明显,后市面临震荡加剧,前期涨幅过大的题材股调整压力加大,建议短期可以适当止盈。但总体流动性仍非常充裕,指数连续大幅度下跌的可能性较小,下周打新资金逐步回流,需密切观察市场能否企稳,指数调整到位后仍可逢低布局优质成长股和尚未被市场充分炒作的题材股。

  震荡之下,公募前期的“进攻性”在上周并未整体延续。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示,上周样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金,剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上上周的84.12%下降0.11个百分点至84.01%。其中股票型基金平均仓位为89.45%,比上上周下降0.15个百分点;混合型基金平均仓位为74.23%,较上周下降0.06个百分点。

  因此,在晦暗未明的行情中,年终排名的座次席位或许要到最后一刻才会揭晓。

  【年终排名魔咒】

  那些摆脱了“奥斯卡魔咒”的股基

  尽管每年的股基年终业绩排名都备受关注,但从历史上看,经常是“一年称王的多,长期领跑的少”,部分股基在当年拔得业绩头筹后第二年的表现却差强人意,甚至出现冰火两重天的尴尬情况,业内流行对此冠以“奥斯卡魔咒”的调侃。

  例如,去年某只业绩出挑的金融地产主题基金今年以来涨幅不足15%,去年的股票型前三中有1只基金今年以来竟然亏损将近20%,一年间的排名有天壤之别。

  因此,对于一年期的基金业绩排名投资者应理性看待,不能将其作为投资决策的唯一参考;而更应该从长期表现方面考察产品的优劣。

  【记者观察】

  年末排名战 陋习应终止

  无论是从投资人收益角度,还是从管理人风险角度,基金年末排名战这种陋习都不应该再重拾了。

  临近年末,又到了年终总结的日子,但是好像各方并没有就此平静度过的意思。近期一些消息显示,似乎部分基金又有了年末拉升重仓股、冲刺业绩排名的冲动。一些基金经理在接受媒体报道时还发出了“把握年末行情机会”的豪言。

  一些第三方机构也兴致勃勃地做了数据统计,列出了可望加入“年终排名战”的“候选名单”:截至11月23日,在所有开放式主动偏股型基金中,长盛电子信息主题以154.69%的年内收益率领跑,新华行业灵活配置A以145.12%的收益率紧随其后,易方达新兴成长的年内涨幅为144.22%,暂列第三。此外,富国低碳环保、华宝服务优选、益民服务领先、浦银安盛新兴产业、汇添富民营活力、大成中小盘和宝盈新价值均跻身前十,年内收益率都超过110%。

  无论这份名单是真是假,但“年终排名战”这个曾经一度盛行的陋习,真的没有必要再重拾了。

  【年末机构布局】

  大跌不改慢牛趋势 机构布局四大主题

  久盘必跌。上周的行情仿佛应了这句话。从9月份开启的迅猛反弹行情,在最近两周盘整之后,在上周最后两天放量下跌,市场创下最近三个月来的最大跌幅,两周上涨没有一天跌得快,不少投资者一天亏掉一月利润。在机构投资者看来,前期获利盘了结叠加新股开闸,多家券商受证监会调查以及监管层清理私募配资等因素共振引致市场大跌;但在资金充裕的大背景下,短期调整不改慢牛走势,在消化整固之后,市场有望再度向上,在结构性行情主线下,近期利好释放的新能源、军工以及年报超预期、高送转等板块将有较好机会。

  博弈资金寻求新平衡 基金年末转入防御战

  因为多则利空的来袭,市场担忧情绪蔓延引发“羊群效应”,A股市场上周上演“黑色星期五”。

  近期市场板块轮动加快,赚钱效应减弱,就短期而言,有基金经理认为,进入12月份,市场的资金面承受的压力会比较大,一方面新股集中发行,另一方面年底企业结账对资金的需求也增加。资金压力可能导致短期后市向上动力不足,同时年底机构排名压力下,个股的波动性可能会加大。

  不过,中期而言,市场资金宽裕的基本面并未改变,经济层面亦无进一步恶化的趋势;因此,大盘的调整幅度不会太深。

  对于后市的投资布局而言,基金经理认为,短期避险情绪提升,板块配置以防御性为主,未来个股会在震荡中逐步分化,A股市场并不乏结构性投资机会。

  指数中阴调整 基金仓位微降

  上周,指数前三天震荡上行,但最后两个交易日出现较大调整,全周收缩量中阴。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示,上周样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金,剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上上周的84.12%下降0.11个百分点至84.01%。其中股票型基金平均仓位为89.45%,比上上周下降0.15个百分点;混合型基金平均仓位为74.23%,较上周下降0.06个百分点。

  统计数据显示,在37只偏股型基金中,有269只基金仓位基本保持不变,有128只基金选择加仓,有140只基金选择减仓。选择减仓的基金数量稍多。

  跨年行情与谋局2016:阳光私募大佬再现分歧

  正当市场对年底收官行情翘首期待时,上周五A股却遭遇近期最大一次调整,这也让不少市场人士对接下来的走势充满忧虑。此时,在市场扮演重要角色的阳光私募却再现分歧,与此同时,他们面对2016年也有不同的布局策略。

  “上周股市暴跌主要有两个原因,一是严查券商,故此券商股出现了集体跌停,并引致沪指的破位下跌;二是限制权益类互换业务买入。”在接受记者专访时,北京大君智萌投资董事长凯恩斯分析称,此时投资人要做好防御准备,控制仓位。