居民资产配置时代多元投资价值凸显

　　中国证券网讯（记者 张玉）前期股市走牛，更多的投资者将目光聚焦于高风险、高收益类产品，却一定程度上忽视了稳健型产品的配置，因而在本轮股灾中损失惨重。在此之后，不少业内人士也开始重新思考一个古老的投资定律——分散投资、多元配置。

　　以私募基金行业为例，在本轮股灾中，纯二级市场投资类公司一定比多元化投资公司活得更为艰难。或许正是基于这种理解，股灾之后一些私募基金反而扩充了投研团队，增强了多元配置策略。记者近日获悉，最初以定向增发投资起家，2015年涉足新三板投资的同安投资近期也引入了一个资深固定收益投研团队——同安同瀚（FICC）固定收益中心，开辟债市投资新天地。

　　事实上，在股市经历过山车行情之际，债市慢牛却持续演绎。相较于股市投资，今年债基表现要略胜一筹。据Wind数据统计，截至9月9日，今年以来707只开放式债券基金平均回报为6.61%，要优于同期可比324只开放式股票基金5.48%的平均表现。分析认为，宏观经济相对疲弱、资金面维持宽松、通胀水平保持低位，也为债市投资提供了良好的外部环境。

　　在此背景下，固定收益类产品也重回投资视野。据悉，同安同瀚固定收益中心成立之后推出的首只产品就受到投资者追捧，短短几天时间即募集资金8000余万。业内人士表示，股灾之后，投资者风险偏好有所改变，稳健型固收类产品更讨喜。另一方面，好的投研团队更能给投资者以信心，并不缺乏拥护者。

　　比如同安同瀚固定收益中心掌门人邵骏先生具有11年从业经验，历任海通证券发行承销经理、投资经理，财通基金固定收益部总监、基金经理，且过往业绩非常稳健。Wind数据显示，邵骏先生曾管理过财通保本、财通稳健增长、财通纯债分级等多只公募基金，管理规模超20亿，任期平均回报高达19.15%。

　　此外，邵骏团队以追求绝对收益为主要目标，这与同安投资的投资理念一脉相承。其在财通基金带领的固定收益团队整体表现也同样不俗，先后成立的7只专户产品总规模有10余亿，平均回报超20%，而该团队优秀的投资经理李昆泽女士也同样“转战”同安投资。

　　谈及后市投资，同安同瀚固定收益中心相关人士表示，一方面，实体经济仍处于筑底阶段，尚缺乏上行动力。短期内虽然汇率贬值导致资本外流，使银行体系资金流动性短暂收紧，但央行采取加量逆回购操作、SLO、MLF等方式呵护流动性，中长期内为保增长货币宽松环境不会改变，叠加股市财富效应减弱资金回流债市，预测利率债行情将会延续，可做波段操作。

　　另一方面，在经济弱复苏周期下，资金维持宽松，应缩短债券久期降低利率风险，选择成交活跃券降低流动性风险，同时适当下沉评级搏取信用利差缩窄的超额收益。因此，对应短久期中高评级成交活跃的公司及企业债具有较好的配置价值。 在谨慎筛选个券基础上，以信用债的配置策略为主，同时兼顾利率债的交易性机会，以搏取稳定的绝对收益。