城商行IPO：没有时间表的等待

　　盼望着，盼望着，证监会终于释放了重启IPO之门的市场信号，期望以股市解融资之渴的企业振奋不已，这其中也包括11家地方商业银行。

　　截至目前，江苏银行、上海银行、盛京银行、成都银行、杭州银行、贵阳银行6家城商行，以及无锡农商行、张家港农商银行、江阴农商银行、常熟农商银行、吴江农商银行5家农商行，分别预披露了招股说明书。其中，除了江阴农商行和张家港农商行拟登陆深交所[微博]中小板以外，其余9家银行均拟在上证所主板上市。

　　对于这11家银行的上市时间预估，中央财经大学应用金融系主任韩复龄在接受《第一财经日报》采访时表示“不好说”，这11家银行不可能“一窝蜂”涌入股市。相对实体企业，商业银行经营业绩和盈利能力较强，符合上市条件的城商行、农商行通过证监会审核后有比较优势。至于上市后的融资情况，还是取决于投资者的决策和选择。

　　上市显然能给银行带来一些“甜头”。近日，在“城商行转型与发展”论坛上，南京银行北京分行行长张进用“醒得早”来形容南京银行作为国内第一家在主板上市的城商行的市场先知。“上市以后，对城商行的发展起到很好的促进作用，南京银行2008年资产规模500多亿元，2013年底资产已超过5000亿元，资本得到快速扩充。”

　　然而，自2012年11月16日IPO关闸后，A股市场的大门久叩不响，哈尔滨银行、徽商银行、重庆农商行等城商行于2013年在香港H股市场上市，以缓解资本的压力。

　　当前，资本约束、资产质量、利率市场化三项指标已将银行股估值压至一个极低的水平，上市银行整体在破净线以下挣扎，为何IPO门外等待上市以及长期准备上市的银行依旧热情不减？对此，韩复龄分析，银行上市总体上正面影响大于负面影响。一方面，城商行、农商行上市后可以在资本市场进行融资，扩充资本，有效提升资本充足率，有利于完善公司治理结构、再融资和股权结构；另一方面，上市后的城商行、农商行由地方性银行发展成全国性银行，有助于扩大企业知名度，增强市场信心，进一步增加客户资源，所以，尽管当前融资效率低，但潜在效益具有很大空间。

　　不过，“在目前国内资本市场发展的情况下，城商行仅仅希望通过上市扩充资本不是很现实，100多家城商行上市肯定有一定的标准和门槛。”张进表示。

　　事实上，城商行上市是一场没时间表的“长跑”。此次处于排队上市之列的杭州银行早在2007年已经开始做上市的准备。该行行长助理兼北京分行行长敖一帆表示，由于客观原因的存在还在做准备工作，商业银行离不开资本的补充，上市是一个渠道，同时今年通过发行二级资本工具，对于城商行资本补充也是非常好的渠道，目前该行资本充足率达12.5%。

　　位于福建省的海峡银行也是在2010年开始研究IPO事宜。海峡银行副行长舒平告诉 《第一财经日报》记者，目前该行上市准备分两步走，在公司治理和风险控制上“练好内功”，在战略上定位于两岸推进合作，增强银行竞争力。

　　麦肯锡上海分公司全球董事曲向军分析认为，相对于市场上的100多家地方性商业银行，目前已经上市和准备上市的十几家地方商业银行还是少数，城商行在发展转型上还有很多可探索的方向。