刘煜辉：地方债务存失控风险

　　在市场对于“阳光、透明、规范的地方政府债务融资模式”的呼声越来越强烈的背景下，9月17日，中国社会科学院金融研究所与中债资信评估有限责任公司在京签署了地方政府评级合作协议。

　　社科院教授刘煜辉在该研讨会上称：“个人感觉，地方债务规模已经突破20万亿元以上，可以说地方政府债务存在失控风险。”

　　2011年6月底，审计署首次公布：截至2010年底，我国地方政府性债务余额为10.7万亿。今年8月开始，国家审计署又开始了新一轮地方政府债务大摸底。“恐怕结果出来，规模会是相当客观的数字。”刘煜辉说道。

　　据刘煜辉测算，目前平台的表内贷款规模大概在9.7-9.8万亿元；加之银行通过各种通道类业务对地方政府的平台贷款规模约在13-14万亿之间；再加上地方政府之间“打白条”形成的债务大约6-7万亿，全部加在一起，应该超过20万亿。

　　此前已有众多研究机构对地方债务规模进行过估计，但其口径与结论却各不相同。实际上，财政部于2009年开始为省级地方政府代理发行债券，随后在2011年起进行试点自行发债，然而，地方政府对于自身的资产负债规模不够透明，从而难以进行有效的债务监管。

　　中债资信相关负责人也表示，尽管地方政府融资平台举债融资对于缓解地方政府基础设施建设资金紧张局面起到了一定的积极作用，但同时也存在一些问题，比如：运作不够规范，存在着一些政府融资平台资产随意划拨、违规担保、出资不实等情况；有的地方政府利用多个融资平台或依赖土地财政的方式过度举债，且并未纳入债务预算管理，大规模的隐性债务有可能导致地方政府债务的过度膨胀。

　　最后，刘煜辉还表示，若缺乏有效的债务治理机制，地方政府的急剧膨胀可能引发严重的财政风险和金融风险。在他看来，解决问题的根本出路在于，促进地方政府职能的根本性转变，进行债务约束的预算改革。在改革启动之前，通过可靠和透明的评级系统，并逐步由此形成能支撑债务定价的利率的期限结构和信用结构，最终形成对微观主体约束的市场机制。