肖钢缺席券商创新大会的启示
财经观察:肖钢两次缺席券商创新大会的启示
瞭望智库特约研究员 肖玉航
资深市场研究人士/财经评论员
引人注目的券商创新大会于2014年5月16日召开，笔者观察发现，证监会主席肖钢没有出席。联想到2013年5月8日， 首届证券公司创新发展研讨会在北京召开,肖钢主席也没有出席.两次缺席券商创新大会表明,新任管理层与以往管理层有较大区别。历史情况显示，2012年的券商创新大会，通过33条创新纲领与一系列配套文件，大力度松绑券商的业务范围，而当时作为中国证监会主席都是参加的，而肖钢主席并不参加之后的此类会议，显示市场经济深入下，管理层的一种成熟度与尊重市场、撇清关联等信号，实际上这正是肖钢主席推动市场化、理性性、法治化与沉稳的表现。
纵观世界主要资本市场，所在国管理层特别是管理层的核心人士，很少去参与经营机构的创新，以回避利益关联或可能诱发的错误信号。经营机构创新完全建立在创新自负、市场自由竞争的基础上，其企业运营创新是企业自己的事情。两次肖主席缺席经营机构热棒的创新大会，本身值得肯定，也是回避利益表态与交由经营机构自身承担收益与风险、走向市场化的信号。
从我国证券公司发展来看，实际上是建立在以国有性质为主体的发展模式之上，证券公司在多年的发展过程中，除南京证券等少数公司20多年来没有出现过亏损，其它大部分均有过亏损与拯救的历史。对比世界主要资本市场，机构的生存与发展取决于自身运作，承担“买者自负，自由竞争”的原则，在波动起伏的证券市场，机构的淘汰与发展共存，比如美国市场竞争生存的伯克希尔发展与雷曼兄弟的破产共存，而后者的创新风险不仅使公司破产消失，同时也让投资者血本无归。
在近两年实际的券商创新过程中,我们看到一些证券公司利用通道开展了所谓的理财产品创新,而一些大案正是发生在此领域之内,比如2013年9月“某证券公司利用定向资产管理计划以自有资金为股东关联方提供融资”所到管理层通报; 私募机构利用某大型国有证券公司资管计划操纵市场受到通报；2014年4月25日，原齐鲁证券零售业务部副总经理彭晨因涉嫌“非法吸收公众存款罪”被山东警方带走等，这些都表明证券公司创新过程中，往往有些会触犯国家法律。我们看到国外雷曼兄弟的破产，就是来自于金融市场衍生品杠杆创新。因此创新大会参与中，作为证监会主席缺席是对市场传递市场化与法律化的信号，即创新是有底线的，是不违规的，如果管理层过多参与所谓的创新大会，就可能被无意识潜在的被捆绑在其中。
肖钢主席自上任以来，实际上对证券市场的表态有别于其它领导，这是市场化的证券市场所应有的。从中国以往情况来看，证券市场在一年之内能够出台70多个政策变化，表态某些投资价值与没有操作性与时间性的政策等非常明显。这样的不时表态往往可能形成对证券市场的干预或易被相关利益机构所诱导，形成对投资者的隐性或风险伤害。中国证券市场中的证券公司发展，实际上具有典型的国有机构性质，而近年空降到证券公司的利益任职非常明显，如果供助一些创新、发展、跨越等类似的大会来进行自身利益业务的推进，而把风险与相关领导参与指标捆绑，那么利益会议的可能就会出现，一些管理层就可能不知然的误导其中，形成利益推动，形成投资人认为创新产品的风险最后都由政府兜底的感觉，风险如果爆发，则矛盾形成自然难追其责。
笔者认为中国资本市场所存在的利益保护、竞争度不足、资本市场的国际化开放与市场竞争体系等是其考虑的关键因素，因此要成为世界性的证券投资公司，就需要通过市场竞争来进行，而不是由政府主导、保护式的利益捆绑式的创新发展模式。
券商创新是一件好事，具有风险与收益的两面性，如何来做，则应该交由企业在遵守法律法规的基础上自己决定，而非是要拉上管理层来进行，如果这样，就会违背市场竞争的原则，就会使得投资者更看重谁在支持，而忽视风险而参与，形成诱导。虽然我们的证券公司还不能完全进入到充分市场竞争的原则之中，但从管理层开始，就应切实回避相关表态，扯断利益关联，让经营机构来决定其是淘汰还是继续发展。
总体来看，肖钢主席两次缺席证券公司创新大会，至少表明一种成熟与理性的工作态度，而就中国证券市场的发展来看，仍须有许多基础性的工作来完善，而在监管与发展之中，要尊重市场，让经营机构自身承担风险与收益，不对投资者造成误导，才是证券监管层的重中之中。
作者简介：资深市场研究人士，在国有企业、美资公司从事高级管理工作多年，并在证券公司、证券投资咨询机构执业证券市场研究10年以上，多年来在国内外主流媒体发表财经、证券市场研究等近10000篇文章，具有国家证券执业一级资格证书，研究方向为市场经济与证券市场策略、公司研究）
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