不要被目前的雾霾遮蔽双眼

　　从1月初证监会对券商两融业务的检查开始，直至第二轮两融检查，证监会、银监会、保监会，各监管部门都对与A股“加杠杆”有关的相关行为进行规范，以及昨日公布的证券公司被禁止通过代销伞型信托、P2P平台，为客户提供融资类相关服务等，去杠杆化成为目前市场主要的做空动能。股市去杠杆化能阻止市场的牛市步伐吗？答案肯定是否定的。
　　统计数据显示，截至2月4日，融资融券余额达11327.26亿元。其中，融资买入余额11267.01亿元，再创历史新高；融券卖出余额60.25亿元。1月初股市融资余额刚到1万亿，从数据可以看出，两融检查未能阻止融资余额的增长。这说明，市场违规杠杆交易的金额并不是主流，合规比例下的杠杆交易金额乃呈增长态势，甚至可以这么认为，股市杠杆交易方式随着证监会的合规检查，反而被越来越多的股民所认可，之前对相关业务不熟悉的股民，或者排斥的股民，现在反而提高了兴趣，加入到了加杠杆交易的行列，当然他们的杠杆比例是在合规的范畴。同样的，我们相信，之前对伞形信托不了解的高净值的股民，现在随着伞形信托成为市场的热词，他们只会增厚对伞形信托的兴趣，甚至他们会直接开设独立信托产品。笔者近期就明显感受到股民对各种杠杆知识的兴趣，各类咨询的股民在明显增多。
　　证监会去违规杠杆化交易，不仅不会降低市场的资金来源，反而促成一次杠杆化交易的全民化大广告，促成全民化的杠杆交易知识的快速普及，短期对市场只是心里上的恐慌，只是对普通散户心里上的震慑作用，毕竟违规超杠杆比例的资金在市场上的占比小的可伶，几千亿的杠杆资金其中超过比例的能有多少，这区区的几百亿资金是撬动牛市的基石吗？主板市场牛市以来，市场流通市值增长了几万亿，请问这些资金来自何处？是中小散户的杠杆资金吗？目前市场恐慌性的回调，更多的不是违规资金的撤离，而是合规下杠杆交易资金恐慌性的自我踩踏的结果，当然错杀不是坏事，起码给初次采取杠杆交易的投资者上了一次风险课，只是这次的风险课是无辜受累的。
　　看清牛市的核心方向，不要被目前的雾霾遮蔽双眼，被市场清洗的不是市场上的主流资金，牛市将以更健康、更健硕的脚步大踏步的前进，短期的回调正是选股的良机，潮水退去之时是挖掘潜力个股最好的良机。周末我们将隆重推出潜力个股，错杀之时正是布局之良机。

　　天信投资首席投资顾问：黄恒军