券商参与场外衍生品规模已突破2000亿

　　中国证券业协会创新支持部负责人王爱宾昨日在出席“申银万国2014量化投资论坛”时透露，证券公司参与场外衍生品业务规模今年以来稳步增长，截至今年6月底已突破2000亿元。王爱宾还表示，目前制约场外衍生品业务发展的主要因素有很多，中国证券业协会后续针对性的工作计划将重点围绕四方面展开。

　　在介绍证券公司场外衍生品业务开展现状时，王爱宾透露，目前在证券期货市场场外衍生品业务方面，有28家证券公司已在协会备案开展收益互换业务，15家证券公司已在协会备案开展场外期权业务。在银行间市场利率互换业务方面，有35家证券公司在银行间交易商协会备案开展利率互换业务。

　　在主协议备案方面，截至7月底，已有20家证券公司与280家交易对手签订的414份主协议及补充协议在协会备案。

　　此外，证券公司参与场外衍生品业务规模稳步增长。截至2014年6月底，有17家证券公司开展收益互换业务，初始名义本金总额约为2138.19亿元，名义本金余额为1694.12亿元。两家证券公司开展场外期权业务，初始名义本金总额约为133.72亿元，名义本金余额为107.67亿元。

　　王爱宾透露，证券公司开展场外衍生品业务的主要挂钩标的包括境内和境外的股票、债券、指数、基金、期货、大宗商品等；已开展的具体标的则包括境内股票、指数，可转债，封闭式基金、ETF基金、基金专户、股指期货、商品期货，境外股票、指数。

　　王爱宾还提到，目前制约场外衍生品业务发展的主要因素有很多。从行业自律自律管理的角度，主要包括三方面：一是交易对手主体资格要求过严；二是风控指标计提标准缺乏合理性；三是缺少场外衍生品交易信息披露规则。

　　从证券公司业务开展的角度，则主要包括：1、专业交易对手方参与程度不足；2、对冲交易缺乏认定机制；3、卖空建仓相关交易难以开展；4、不能完全对冲非线性产品价格风险；交易对手信用风险的识别和管理能力不足；衍生品专业人员配备不足；信息技术系统建设发展滞后。

　　针对这些问题，王爱宾透露证券业协会后续工作计划将重点围绕四个方面展开。一是推动制定和修改相关法律法规、部门规章和自律规范；二是扩大交易对手范围、促进专业机构的参与；三是培养衍生品专业人才队伍、提升风险管理能力；四是加强信息共享实现联合监管。

　　论坛上，申万研究发表了最新观点称，我国量化及对冲尚处于发展初期，与海外成熟市场仍有很大差距，随着场内期权、新的期货品种、可交换债、多空分级等衍生品在不久的未来陆续推出，尤其是作为最基本的非线性和波动率衍生工具，未来指数类期权的推出将为策略和产品的开发打开新的空间。