2014年11月12日私募绝密传闻提前曝光
传：亚太科技 2015年业绩稳定增长，后续亮点颇多，维持买入评级
投资要点：
基础数据： 2014年09月30日l LNG 绕管式热交换器是公司下游领域延伸的拓展。公司已公告将于中海油气电集团开发LNG 绕管式热交换器是公司基于对海特铝业充裕资金和有保障的研发，主要产品是绕管式热交换器壳体内的铝绕管，正好也是公司目前产品的一个延伸。产品主要应用于 LNG 储藏或海上钻井平台，该领域目前被APCI 和Linde 垄断，亚太科技依托成本和快速反馈机制形成产品足够的竞争力。我们预计该项目对公司2015年业绩会有一小部分贡献，收入占比可能不到3%,毛利率水平比现有综合毛利率21.5%高一些。
传：华域汽车 毛利率高于预期、少数股东损益低于预期推动业绩高于预期；维持中性
与预测不一致的方面。
华域汽车于10月29日公布三季度净利润为人民币11.78亿元，较高华预测的9.01亿元高30.7%,同比增长38%。需要注意的是，会计政策的调整 (由于在合资企业延锋电子中的持股比例从60%降至49%,因此自2014年上半年开始从并表法转变为权益法)给会计比较带来了难度。实际业绩与我们预测之间的差异主要归因于：1)毛利率为16.4%,高于高华预测的14.9%(在分析师推介会上，管理层表示其认为三季度毛利率较高的原因主要在于季节性而非结构性趋势)；2)销售管理费用占收入的比例为9.2%,低于高华预测的9.4%;3)少数股东损益为人民币4.6亿元，低于高华预测的5.42亿元。但被以下因素部分抵消：4)投资收益低于预期；5)人民币175亿元的收入低于高华预测的188亿元。
传：乐普医疗 定增15亿元打造心血管大健康平台，同时公告拟收购新东港药业51%的股权
乐普医疗拟定增募集资金15 亿元用于补充公司流动资金。本次股票发行价格为21.55 元/股，拟发行股份6961 万股，公司实际控制人蒲忠杰先生将间接认购本次非公开发行859 万股，本次发行完成后，蒲忠杰先生及其一致行动人合计持有本公司27.97%的股份仍为公司实际控制人。
传：风帆股份首次覆盖 节能和新能源汽车用起动电池龙头
首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。国家乘用车第三阶段燃油耗值在 2015 年将严格执行，在反腐背景下执行力度将超市场预期，倒逼整车公司对微混启停系统的装备率将超市场预期。公司的AGM/EFB电池技术储备领先，预计微混系统搭载率从2013 年的4%迅速提升到2020 年的90%。
传：华域汽车 毛利率高于预期、少数股东损益低于预期推动业绩高于预期；维持中性
与预测不一致的方面。
华域汽车于10月29日公布三季度净利润为人民币11.78亿元，较高华预测的9.01亿元高30.7%,同比增长38%。需要注意的是，会计政策的调整 (由于在合资企业延锋电子中的持股比例从60%降至49%,因此自2014年上半年开始从并表法转变为权益法)给会计比较带来了难度。实际业绩与我们预测之间的差异主要归因于：1)毛利率为16.4%,高于高华预测的14.9%(在分析师推介会上，管理层表示其认为三季度毛利率较高的原因主要在于季节性而非结构性趋势)；2)销售管理费用占收入的比例为9.2%,低于高华预测的9.4%;3)少数股东损益为人民币4.6亿元，低于高华预测的5.42亿元。但被以下因素部分抵消：4)投资收益低于预期；5)人民币175亿元的收入低于高华预测的188亿元。
传：南京新百 业绩基本符合预期，收购兼并动作频繁
南京新百(600682.CH/人民币17.06, 谨慎买入)发布三季报：2014年前三季度公司实现营业收入24.04亿元，同比增长7.15%;归属母公司净利润9,838万元，折合每股收益0.27 元，同比增长14.25%。公司业绩基本符合我们之前对每股收益0.28元的预期。公司扣非后净利润为9,721万元，同比增长11.70%。
传：恒顺醋业调研报告 期待公司向品牌、资本经营型企业转型
维持增持评级。市场认为公司在国企机制下缺乏市场意识且改善进度较慢，我们认为公司新领导班子提出由生产经营性企业向品牌、资本型企业转型，转型步伐或超市场预期。我们预测2014 年业绩较难超市场预期，但2015 年是新领导班子第一个完整工作年，对于完成三年目标至关重要，我们预测2015 年收入可以实现20%以上的增长。上调14-15 年EPS 至0.28、0.51 元(+3.7%,+30.8%)，预测14-15 年调品味收入分别为10.98 亿、13.28 亿，调味品业务14-15 年EPS 为0.42、0.57 元，维持目标价19.32 元，对应15 年调味品业务PE29 倍。
向品牌型企业转型，渠道下沉伴随品牌宣传，产品及品牌逐步走向全国。1)公司已着手产品结构梳理，打造更多过亿单品，同时向营养健康食品方向转型，研发储备新产品，为营销奠定基础。2)公司成立了市场部，将成立营销中心，做强成熟市场，深耕成长市场，拓展开发市场，产品及品牌逐步走向全国。3)在东北市场已有合作开发品牌的案例，有利于公司快速实现异地品牌和产能的扩张。
传：上汽集团 业绩符合预期；预计未来合资企业的产品周期强劲；买入
与预测不一致的方面。
上汽集团于10月30日公布三季度净利润为人民币68.4亿元，较高华预测的68.2亿元高出3.9%,同比增长4.7%。实际业绩与我们预测的小幅差异主要归因于：1)合资企业净利润走强，主要得益于其与大众/通用的合资企业销售增长强劲；2)营业外收益上升；但被以下因素部分抵消：3)自主品牌销售额 /利润走弱；4)利息收益低于预期。我们预计上海大众/上海通用未来的产品周期将比较强劲：上海大众将额外推出三款车型，包括凌渡(紧凑运动型轿车，2014年年底)、中型SUV(2015年)、全尺寸轿车(2015年)；上海通用刚推出了紧凑型昂科威，并将于2015年推出新一代英朗GT/迈锐宝。
传：天健集团 化作鲲鹏，乘风而上
估值和投资建议
新一轮国企改革大幕已拉开，势必释放巨大红利。我们判断，在这场改革盛宴中，天健集团有望华丽转身，成为深圳国资改革的优质资源整合平台、传统业务升级平台及深国资系战略新兴产业并购平台，步入快速发展轨道。预计公司14-16年EPS分别为0.72/0.90/1.12元(暂未考虑定增影响)，动态PE 分别是11.7/9.4/7.5X;绝对估值区间为14.7元~22.8元/股，P/RNAVPS为0.38~0.58,成长性好，估值具吸引力，维持 “推荐”评级。
