海通证券策略周报：旭日东升

　　1、展望：旭日东升。（1）基本面预期变化。“一带一路”等保驾的稳中求进、改革加速，使市场对基本面预期渐变，近1年多企业盈利与GDP已逐步脱钩。（2）资金已在入市：大类资产配置转向股市。11年开始大类资产配置从实物转向固收类金融资产，14年中开始转向股市，相比47万亿储蓄、25万亿理财和信托，A股12.3万亿自由流通市值成长空间大。（3）伴随增量资金入场，交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散。（4）警惕3-5月波折，美国加息政策干扰国内流动性、地产链及季报数据考验基本面、市场季节性规律。
　　2、投资策略：三把利刃出击。（1）创新剑：先进制造。实现中国梦，制造业必须升级、走出去，中国制造业2025十年规划将在15年发布，装备制造升级将迎来加速发展期，如高铁、机器人、军工（航空装备、新材料）、油气设备。（2）改革刀：国企改革。14年7月央企四项改革试点启动，10月中央深改组派出8个小组赴地方调研国资改革，国企改革进入加速期，从集团资产注入、股权激励、壳价值三条路线掘金。（3）牛市矛：券商类。随着股市成交量放大、沪港通、资产证券化、新三板等业务展开，业绩趋势继续向好。市场向好，券商、参股券商、互联网金融、保险等均受益。（4）护体盾：高股息率股+健康服务。
　　3、主题：新并购、迪士尼、碳减排。（1）PE带来并购新模式。转型倒逼+政策支持+技术革命共助并购主题爆发，PE介入的并购基金是个新模式，15年一二级联动尤其是国企与PE联手将层出不穷。（2）迪士尼王国开启投资盛宴。迪士尼15年将开园，预计首年客流望超1000万。享有申迪股权的公司、建设、运营类公司受益。（3）“碳减排”2015年利好不断。中美在APEC峰会共同发表《中美气候变化联合声明》后，15年《环保法修订案》将正式实施，碳减排政策不断，碳捕获、节能、清洁能源类公司将受益。
　　风险提示：①向上风险：货币政策大幅放松或大力推进改革。②向下风险：美国大幅加息，国内地产链大幅回落。