湘财证券策略周报：国改注入蓝筹新动力

　　核心提示：
　　蓝筹股行情有望延续。我们认为，货币政策的进一步放松、房地产刺激政策进一步加码及国企改革文件公布在即，将注入蓝筹股持续上升的动力，支撑蓝筹股行情进一步向上拓展空间。从投资机会的角度来看，建议关注金融、地产、建材、核电、高铁等蓝筹股投资机会，另外建议关注高送转、军工、新能源等主题投资机会。
　　报告要点：
　　12月制造业景气持续回落。国家统计局公布的数据显示，12月中国制造业采购经理人指数为50.1%,较11月回落0.2个百分点。汇丰银行在节前公布的数据显示，12月中国制造业采购经理人指数为49.5%，为去年下半年以来首次跌破50%枯荣线。官方公布的制造业采购经理人指数数据与汇丰银行公布的数据在走势上一致，均显示中国制造业景气延续放缓。
　　PMI新订单指数回落显示终端需求持续疲软。国家统计局公布的数据显示，12月中国制造业新订单指数为50.4%，较11月回落0.5个百分点。12月新订单指数的回落是拖累12月制造业采购经理人指数下降的主要因素，显示终端需求依然疲软。我们认为，根据制造业新订单指数回落的事实判断，预计12月经济的需求整体上仍较为疲软，全年固定资产投资和房地产开发投资增速或将持续放缓。
　　北京公积金贷款规模扩大利好房地产：近日北京公布将公积金贷款额度提高至120万元，我们认为这有助于提振北京市房地产成交，对房地产构成利好。由于公积金贷款利率较商业贷款利率偏低，公积金贷款额度的提高相当于房价的部分下降，有助于促进刚需入市，提振房地产市场销售。此外，由于这一刺激政策并无突破限购，有望在其他一线城市推广，一线城市的销售有望逐步回升。
　　资金流出压力加大或将倒逼央行货币政策进一步放松。央行公布的数据显示，11月央行口径外汇占款净流出67.7亿元，信贷收支表口径的外汇占款为21亿元，均较10月份的数据大幅减少。我们认为，外汇占款的大幅减少将制约基础货币的供给，对国内流动性产生紧缩作用。随着传统资金需求旺季的到来及信贷投放高峰的启动，央行或将加大货币宽松的力度，支撑降准的概率进一步增加。
　　蓝筹股行情有望延续。我们认为，货币政策的进一步放松、房地产刺激政策进一步加码及国企改革文件公布在即，将注入蓝筹股持续上升的动力，支撑蓝筹股行情进一步向上拓展空间。从投资机会的角度来看，建议关注金融、地产、建材、核电、高铁等蓝筹股投资机会，另外建议关注高送转、军工、新能源等主题投资机会