大摩投资收评：要有恐高心理 谨慎为宜

　　今日上证指数报3285.41点，跌8.05点，跌幅0.24%，成交4586亿元；深成指报11324.76点，跌140.38点，跌幅1.22%，成交2440亿元。中小板指报收5667.03点，跌7.28点，跌幅0.13%；创业板报1553.24点，涨11.35点，涨幅0.74%。两市共有573家个股上涨，1705跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股13家，无跌停个股。
　　今天早盘指数延续昨天分化走势，主板弱势震荡，中小创业板表现活跃。午盘之后保险、银行两大金融权重板块发力上涨，A股四家保险公司盘中一度集体涨停，沪指盘中曾突破3400点关口，不过临近尾盘权重板块回落拖累指数跳水。盘面上保险、银行、船舶等蓝筹板块涨幅居前；环保、煤炭跌幅居前拖累指数。一带一路概念表现活跃。
　　综合来看，今天主板尾盘冲高回落，成交量相比昨天略有放大。中小创业板表现稳健。从基本面来看，下周有22只新股密集发行，根据测算，下周新股冻结资金或达 2.8万亿元。在这样的背景下市场对于周末央行降息降准的预期较为强烈，这也引发了午盘之后金融权重板块的上涨。不过我们认为本轮IPO申购虽较为密集，但从时间上看未与节假日、缴税等因素叠加，对资金面虽有扰动，但程度可能并不及上轮新股申购。央行本周已第 12 次暂停正回购操作，如果此次新股申购资金面紧张程度整体可控，央行大概率将继续保持公开市场无操作，同时使用 SLO 操作缓解资金面紧张局势，周末央行降息的概率比较小，另外我们认为短期沪指3400点一线面临2009年四万亿行情的阶段性高点，短期阻力较大，而且从量能来看，近期市场成交量鲜有放大，显示投资者对于目前指数的点位依然有一定的“恐高”心理。在强阻力位之下如果没有成交量支持，短期市场可能将维持震荡盘整走势。操作上建议投资者短期谨慎为宜，继续紧盯本轮行情中上涨逻辑最清晰的金融权重板块，另外低估值国企改革概念股也可继续持有。