浙商证券策略周报：资金紧张局面短暂

　　上周市场综述
　　上周市场展开大幅震荡，从全周情况来看，大盘前三个交易日维持上涨节奏，股指连续逾越4700点、4800点以及4900点三道关口，并在周四创出4986点的新高，其后市场突然展开大幅扭转，当日收盘暴跌6.5%。周五市场继续下探，并一度探低4431点后展开回升，最终以4611点收盘，周跌幅0.98%。
　　行业表现情况
　　上周非银金融、建筑装饰、银行及采掘等跌幅居前，国防军工、电子、休闲服务及机械设备等涨幅居前。从二级行业表现来看，动物保健、地面兵装、元件、航天装备、景点、航空装备、黄金、船舶制造、汽车服务及玻璃制造等涨幅居前，而基础建设、航运、互联网传媒、保险、证券、石油开采、汽车整车、采掘服务及房屋建设等表现较弱。
　　资金流向情况
　　从资金流向来看，上周沪深市场资金总流出3514亿元，其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出1350亿元、635亿元和266亿元。上周各行业资金均呈净流出，其中非银金融、建筑装饰、化工及机械设备等净流出净额较大，而休闲服务、钢铁、建筑材料及家用电器等净流出金额较小。
　　市场展望分析
　　上周市场在连续大幅上涨之后，终于展开猛烈的下跌调整。究其原因，主要是诸多利空因素共同影响所致：其一、即将再度展开的新股集中发行让资金面承压，尤其是中国核电的发行将冻结大量资金，预期本周会冻结资金7万亿元；其二、汇金减持四大行股票，改变市场预期；其三、多家券商提高两融标准以控制风险；其四、市场本身层面技术原因，比如2007年的5.30暴跌8周年纪念、5000点整数关口的心理压力以及近期获利盘需要回吐等。
　　经过连续两天的大幅下挫之后，市场连续积累的风险得到较为充分的释放，而过于快速的上涨节奏也得到修正，市场有望从“快牛”格局转为“慢牛”格局。当然短期整理格局业已形成，市场需要时间修复技术形态，我们预期本周市场将围绕4400～4600点的空间震荡。