方正证券策略周报：风险有限 牛市继续

　　1、风险有限，主题催化剂不断
　　1）市场风险有限，宽货币稳增长继续。5 月经济数据出台，物价、进出口、固投继续不达预期，经济继续疲弱，稳增长宽货币政策继续。稳增长措施方面，国常会督促财政资金提高效率、发改委审批项目速度加快，第二批地方债置换推出，未来各项宽货币稳增长过程仍将继续；2）舆论导向继续积极，监管影响有限。近期中证报发文表示将“抓住牛市机遇，推进 A 股市场走向成熟”，央行主管金融时报表示我国面临的低通胀压力加大，为货币政策预调微调拓展空间，舆论方面对市场导向继续积极。此外虽然巨无霸陆续登场，常规监管推进，新股供给与监管尚不足以构成市场威胁； 3）主题催化剂不断。继续看好国企改革、PPP、十三五等主题类机会。近期国企改革持续升温，公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂，继续看好相关主题投资机会。
　　2、行业配置：维持积极，医药及环保催化剂不断
　　行业配置层面，维持均衡配置，目前首选的三个行业是环保（PPP 机会）、医药生物、食品饮料等，重点行业短周期跟踪的主要变化是：1）环保方面，环保部长指出“十三五”将通过多种方式加强环境保护，绿色发展逐渐上升为重要战略；2）医药生物类，中东呼吸综合征(MERS)已造成 6 名韩国人死亡，超过 2500 人被隔离，而中国疾控中心已经完成首例输入性 MERS 病例的病毒基因组序列测定。
　　3、主题：国企改革大幕开启， PPP 财政部继续发力
　　国企改革：浦东改革方案亮点频闪，有望成为地方改革示范。浦东新区发布了国资改革促进企业发展的意见，改革方案超预期，有望成为各地改革效仿的典范，以下三方面值得关注：第一，国有资本投资运营平台是改革的重要看点。第二，简政放权，市场化导向，注重激发企业活力，还企业市场主体地位，地方国企改革很快就将全面开花，浦东仅是序幕；第三，分类指导，不设时间表，成熟一批推行一批。
　　PPP： 财政部继续发力，筛选第二批示范项目。财政部召开全国电视电话会议，进行 PPP 工作部署，要求下一阶段各级财政部门要推动 PPP 工作实现新发展、新突破，抓紧筛选第二批 PPP 示范项目，同时将加快处理首批示范项目中未能签约落地的项目。近期重点标的：渤海股份、新筑股份、天壕节能。
　　风险提示：通缩风险超预期。