海通证券策略周报：坚守赛道 精选赛马

　　1、危机已过，震荡蓄势的小波段期
　　中期底部已出现，市场需要时间震荡蓄势。上周市场整体上涨，上证综指、中小板指、创业板指涨幅分别为2.1%、9.3%、9.8%，我们维持之前观点，市场底部已现、震荡蓄势。 市场中期逻辑未破坏，未来由快到慢、机会仍在。本轮牛市的两大根基，转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配臵向股权类资产迁徙趋势未变。
　　2、业绩考验，个股步入结构分化期 暴跌后市场风格改变，从炒概念到讲业绩。此次急跌过后进入7、8月中报业绩密集披露期，业绩确定性将成下一阶段影响市场结构的关键。 中报期业绩是试金石。我们梳理了业绩预告披露占比超过50%的行业，二季度净利润增速高且相比一季度加速的行业有文化传媒、互联网、计算机设备、生物制品、医疗器械、中药、食品、电气设备、化纤等。
　　3、应对策略：守赛道，选赛马 战略上积极。本轮牛市的两大根基，转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配臵向股权类资产迁徙趋势未变，暴跌后市场需要时间震荡蓄势，但不至于走熊，战略上积极找机会。 中期深挖转型成长股，配臵白马成长股。中期深挖转型成长股，如互联网+、中国制造2025、娱乐健康，同时配臵稳定增长的白马成长股，过去十年除单边快速上涨的行情，白马成长股在三季度均有明显相对收益，进入中报期业绩稳定的白马成长股是个优选。 冬奥会是个看涨期权主题。2022年冬奥会主办城市将于7月31日揭晓，主题相关个股年初至今涨幅中位数36%，PE（TTM）中位数55倍，低于A股整体中位数水平：47%、62倍。关注相关个股如北辰实业、北京城建、长白山、中体产业、清新环境、金鸿能源、探路者、贵人鸟等。
　　风险提示：系统性风险。