中报捧出史上最强高送转 慷慨分配背后是何逻辑
中国证券网讯 今年半年报，上市公司高送转热情创下A股纪录。半年报披露才刚刚开始，两市已有超过80家公司披露中期分配预案，且其中不少是高比例的送转，10送转20比比皆是。
“高送转”满天飞，已成为今年半年报的一大景观。频繁亮相的高送转方案，给投资者带来的到底是“馅饼”还是“陷阱”呢？
史上最强高送转 比例远胜往年
统计数据显示，截止7月23日，沪深两市已有近六成上市公司披露了半年报预告，86家预披露中期分红预案。其中，计划“每10股转增(送)10股及以上”的公司达到71家，占比超过八成。汉缆股份、银亿股份、贵州百灵、春兴精工等14家上市公司豪推“10转20”及以上的高送转分配预案；另有18家公司计划每10股转增15股。
从以往的分红情况来看，大规模的“高送转”分配预案多出现在年报中，今年却破例演绎成了中报行情的一道“主菜”。
从数量上来看，截至目前尚有近四成的上市公司未披露中期业绩预告，但公布分配预案的公司数量已经超过去年实施中期分红的公司数量。去年实施中期分红的81家上市公司中，有35家公司并没有选择送转方案，仅进行了小规模的现金分红，其中出手最阔绰的派现金额也不超过“每10股派5元”；送转方案以6家推出“10转15”方案的公司为代表，远不及今年的扎堆盛况。
对比去年的中报分红实施情况，今年的中报送转预案范围显著扩大、比例明显提高。停牌三周的汉缆股份上周日公布，拟向全体股东每10股送11股转增10股派现3元，如此抢眼的分红方案也成功在公司复牌后带来连续三个涨停。
除开汉缆股份，本轮“高送转”热浪中，无论是现金分红抑或高送转，很多上市公司都显出异乎寻常的热情。
受益于爆发式增长的百润股份与桂东电力，分别于近期推出了10转10派10元和10转10送10的分配预案；近期将目光瞄向新三板的渝三峡A计划推出10转8送7派0.8元的分配预案；今年上市即遭到热炒的次新股唐德影视也于近期预披露高送转预案，中期拟10转10派1.2元；另外，刚实施完每10股派现1元2014年度分红方案的天地科技，今年中期又准备每10股转增10股。
中小创、次新股成高送转“集中营”
从目前已有数据观察，中小板和创业板上市公司半年报业绩表现好于主板公司。在上半年盈利增幅排行前十位的公司中，除了东方航空、中钢国际外，其余业绩增幅超过20倍的顺荣三七、深圳惠程、金龙机电、海翔药业、湖北金环、东方财富、康达尔、华数控股8家公司，均为“中小创”公司。
从目前公布高送转预案中可以发现，中小创板块同样也是本轮“高送转”热潮的主力。数据显示，目前预披露分红预案的公司中，有超过60家公司来自中小板和创业板，占比超过了75%；其中，有近半数公司为去年以来登陆A股市场的次新股，刷新新股涨停板纪录的暴风科技作为其中的代表，预披露的中期分配预案是每10股转增12股。今年上半年密集发行的新股，为高送转提供了更大的基数。
6月11日刚刚登陆创业板的厚普股份，上市还不到一个月，就拿出了“10转增10”的提案。
“高送转”今年为啥这么多？
为何今年半年报如此多的公司推出送转预案？
顶点财经认为，股本扩张愿望刺激上市公司推出高送转方案，创业板和中小板的次新股进行股本扩张的欲望更强烈。一方面，超募导致账面上拥有大量资本公积金和未分配利润；另一方面，股价较高，缺乏流动性。因此，出于中小股东的“恐高”压力，以及流动性扩张需求，中小市值公司推出高送转方案的比例相对更高。
还有一部分原因可能是不少业绩不错的个股在泥沙俱下的大环境下被“错杀”，上市公司急需发布利好消息来维稳股价。
汉缆股份因停牌较早，躲过了7月初的杀跌。7月20日，该公司携高送转方案复牌回归后，股价连续涨停，成为稳定股价的一大利器，从而为其他上市公司维稳股价提供了一个绝好的样板。
国信证券表示，大多数上市公司是在业绩预增的同时，推出高送转预案，可谓是双重利好。上市公司选择高送转，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心；另一方面，一些股价较高、股票流动性较差的公司，可以通过高送转来降低股价，增强股票流动性。在上市公司发布高送转预告前后，股价通常会出现超额收益。“高送转”引发的“填权概念”可能是七八月份最大的热点之一。
盛宴是“馅饼”还是“陷阱”
长城国瑞认为，一部分前期超跌的优质次新股，已成为最具确定性兼具弹性的投资目标，叠加中期“高送转”效应，因此具备了股价上行的条件，有望迎来一波中报高送转行情。在本轮存量发行条件下，很多公司做大股本的强烈意愿将进一步强化这一逻辑。
安信证券表示，在目前板块调整、缺乏持续热点的情况下，高送转题材更容易受到资金的青睐。广证恒生分析称，一般来说，上市公司选择高送转，一方面是表明公司对持续增长充满信心，另一方面，一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。因此，在上市公司发布高送转预告前后，股票常有超额收益。
不过也有券商人士对此表示担忧，他认为“高送转”的炒作与市场风格有关，当市场偏好小盘时，“高送转”标的会有不错收益，当小盘股被市场抛弃时，即使高送转也难获青睐。
确实，“高送转”行情炒作虽然有套利空间，但并非屡试不爽的利器。从预期酝酿到最终实施，存在股东减持、预案中止、大股东间接避税等诸多变数。
在操作策略上，广证恒生强调，半年报高送转是三季度的确定性机会，可以结合个股成长性，把握其“三阶段”的具体战法。方案公布前的抢权行情获得最丰，但预判难度也较高；方案公布后，结合基本面、成长性，若兼具热门题材，股价往往有非常可观的表现，并且越早公布送转方案的个股其上涨的时间周期与强度都较大；最后一阶段的填权行情不确定性较大，成长性好或契合市场主题的标的有望走出填权行情。
长城证券表示，对于高送转概念股的投资，可从三个维度进行关注：一是关注资本公积转增股数较大的股票；二是关注业绩优异的公司股票；三是关注近期超跌且基本面较好的公司股票。
可以这样筛选具备高送转潜力的股票：1、优先考虑最近两年上市的次新股；2、暴跌后股价仍维持在50元之上的高价股；3、资本公积金+未分配利润较高的公司股票；4、业绩优异，中报业绩预告及前两年净利润增速较快的公司股票。
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与年报扎堆分红送转的“盛宴”相比往年的中报分红仅有小部分公司参与。而今年，上市公司一反常态，中报披露才刚刚开始，两市已有超过80家公司披露中期分配预案，而且高送转公司的比例和力度都明显加大。
洛阳钼业、和邦股份等10家公司更是祭出“每10股转增20股”的大招，汉缆股份甚至推出“每10股送11股转增10股派3元”的超高比例送转预案。高送转方案的频繁亮相，给投资者带来的到底是“馅饼”还是“陷阱”呢？
东方财富Choice数据显示，截至7月24日收盘，沪深两市近1800家上市公司披露了中期预告。同时，已有82家公司预披露中期转增股本的分配预案，“高送转”预案数量刷新了A股纪录。
86公司中期拟分配 高送转比例胜往年
与年报扎堆分红送转的“盛宴”相比往年的中报分红仅有小部分公司参与。而今年，上市公司一反常态，中报披露才刚刚开始，两市已有超过80家公司披露中期分配预案，而且高送转公司的比例和力度都明显加大。
统计数据显示，截止7月23日，沪深两市已有近六成上市公司披露了中期预告，86家预披露中期分红预案。其中，计划“每10股转增(送)10股及以上”的公司达到71家，占比超过八成。银亿股份、贵州百灵、春兴精工等14家上市公司豪推“10转20”的高送转分配预案；另有18家公司计划每10股转增15股。
从以往的分红情况来看，大规模的“高送转”分配预案多出现在年报披露中，今年却破例演绎成了中报行情的一道“主菜”。
从数量上来看，截至目前尚有近四成的上市公司未披露中期业绩预告，但公布分配预案的公司数量已经超过去年实施中期分红的公司数量。去年实施中期分红的81家上市公司中，有35家公司并没有选择送转方案，仅进行了小规模的现金分红，其中出手最阔绰的派现金额也不超过“每10股派5元”；送转方案以6家推出“10转15”方案的公司为代表，远不及今年的扎堆盛况。
对比去年的中报分红实施情况，今年的中报送转预案范围显著扩大、比例明显提高。停牌三周的汉缆股份上周日公布，拟向全体股东每10股送11股转增10股派现3元，如此抢眼的分红方案也成功在公司复牌后带来连续三个涨停。
除开汉缆股份，本轮“高送转”热浪中，无论是现金分红抑或高送转，很多上市公司都显出异乎寻常的热情。
受益于爆发式增长的百润股份与桂东电力，分别于近期推出了10转10派10元和10转10送10的分配预案；近期将目光瞄向新三板的渝三峡A计划推出10转8送7派0.8元的分配预案；今年上市即遭到热炒的次新股唐德影视也于近期预披露高送转预案，中期拟10转10派1.2元；另外，刚实施完每10股派现1元2014年度分红方案的天地科技，今年中期又准备每10股转增10股。
具体到板块分布上，中小创板块依旧是本轮“高送转”热潮的主力。数据显示，目前预披露分红预案的公司中，有超过60家公司来自中小板和创业板，占比超过了75%；其中，有近半数公司为去年以来登陆A股市场的次新股，刷新新股涨停板记录的暴风科技作为其中的代表，预披露的中期分配预案是每10股转增12股。
近期，随着A股行情的逐步企稳，高送转概念也成为反弹中的先锋板块，市场表现颇为惹眼。贵州百灵和春兴精工自预披露10转20的中期分配预案后连续五日涨停，前者股价较调整最低点已翻倍，后者则走出调整阴霾，创出历史新高。
安信证券表示，在目前板块调整、缺乏持续热点的情况下，高送转题材更容易受到资金的青睐。广证恒生分析称，一般来说，上市公司选择高送转，一方面是表明公司对持续增长充满信心，另一方面，一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。因此，在上市公司发布高送转预告前后，股票常有超额收益。
在操作策略上，广证恒生强调，中报高送转是三季度的确定性机会，可以结合个股成长性，把握其“三阶段”的具体战法。方案公布前的抢权行情获得最丰，但预判难度也较高；方案公布后，结合基本面、成长性，若兼具热门题材，股价往往有非常可观的表现，并且越早公布送转方案的个股其上涨的时间周期与强度都较大；最后一阶段的填权行情不确定性较大，成长性好或契合市场主题的标的有望走出填权行情。（全景网）
“高送转”今年为啥这么多？
“高送转”满天飞，已成为今年半年报的一大景观。截至7月20日，沪深两市2780家上市公司中，已有1763家公司发布半年报业绩预告，其中六成公司预喜，中小板和创业板公司的业绩增速表现亮眼，抛出高送转“红包”的公司数量也大胜往昔。其中，洛阳钼业、和邦股份等10家公司更是祭出“每10股转增20股”的大招，汉缆股份甚至推出“每10股送11股转增10股派3元”的超高比例送转预案。高送转方案的频繁亮相，给投资者带来的到底是“馅饼”还是“陷阱”呢？
维稳股价最有效
汉缆股份因停牌较早，躲过了7月初的杀跌。7月20日，该公司携高送转方案复牌回归后，股价连续涨停，成为稳定股价的一大利器，从而为其他上市公司维稳股价提供了一个绝好的样板。
国信证券 林东明
大多数上市公司是在业绩预增的同时，推出高送转预案，可谓是双重利好。上市公司选择高送转，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心；另一方面，一些股价较高、股票流动性较差的公司，可以通过高送转来降低股价，增强股票流动性。在上市公司发布高送转预告前后，股价通常会出现超额收益。“高送转”引发的“填权概念”可能是七八月份最大的热点之一。
长城国瑞 潘永乐
一部分前期超跌的优质次新股，已成为最具确定性兼具弹性的投资目标，叠加中期“高送转”效应，因此具备了股价上行的条件，有望迎来一波中报高送转行情。在本轮存量发行条件下，很多公司做大股本的强烈意愿将进一步强化这一逻辑。以往年报才是高送转行情的“主战场”，但今年的次新股中报与众不同。一方面，上半年新股密集上市，为高送转提供了更大的基数；另一方面，在当前时点，次新股“中报高送转”已成为主题匮乏的成长股中确定性最高的主题之一。
股本扩张的需求
“高送转”通常会出现在上市公司年报的分配菜单上，选择在半年报实施送转，大多是上市公司出于强烈的股本扩张需求而采取的非常之举。以半年报分配预案的预披露情况看，今年存在强烈股本扩张需求的上市公司数量至少增长一倍以上。
顶点财经
股本扩张愿望刺激上市公司推出高送转方案，创业板和中小板的次新股进行股本扩张的欲望更强烈。一方面，超募导致账面上拥有大量资本公积金和未分配利润；另一方面，股价较高，缺乏流动性。因此，出于中小股东的“恐高”压力，以及流动性扩张需求，中小市值公司推出高送转方案的比例相对更高。
媒体人 邵好
经历了股市的剧烈起伏之后，上市公司及控股股东对扩张股本、摊低股价以改善股票流动性的需求更为迫切。统计数据显示，除新赛股份等几家公司外，绝大多数公司的半年度利润分配预案均达到“高送转”的标准。新股和次新股是此轮“高送转”风潮的亮点，有超过半数高送转公司均为去年以来登录A股的新股和次新股。同时，部分公司将高送转方案和再融资方案配套推出。业内人士指出，如“高送转”在定增实施前完成，将有效改善公司股本流动性，为定增股的流通提供条件。
高送转潜力股待挖掘
推出“高送转”的股票，市场通常以“涨停”给予正面回应。高送转行情往往分为两波：第一波是在公布分配预案前后的抢题材行情；第二波是股价在除权前后的抢权、填权行情。能够提前挖掘到高送转股票，绝对是捡了一个金元宝。
安信证券
7月份以来，上市公司中报期开启，市场更加关注业绩更具成长性的股票，存在高送转预期和业绩较好的公司将获得更多关注，从而成为避风港。高送转公司一般具有较高的资本公积或未分配利润，包含了市场对其成长性看好的预期，以及公司对自身业绩持续增长的信心。
长城证券
对于高送转概念股的投资，可从三个维度进行关注：一是关注资本公积转增股数较大的股票；二是关注业绩优异的公司股票；三是关注近期超跌且基本面较好的公司股票。可以这样筛选具备高送转潜力的股票：1、优先考虑最近两年上市的次新股；2、暴跌后股价仍维持在50元之上的高价股；3、资本公积金+未分配利润较高的公司股票；4、业绩优异，中报业绩预告及前两年净利润增速较快的公司股票。
股民观点
黑猫：送股没有任何意义，现金分红才是王道。
陈静涛：持股比例不变，总资产不变，净利润也没变，每个人都多了9倍的股票，怅然若失。
老虾：新上市不久的小盘次新股，生物制药首选；从未高送转过的，总盘最好1亿股左右或以下、业绩增长的股票，一定要拿住了！
小鱼已穿越：股市只是财富再分配的场所。（北京晨报）
中报“高送转”预案数创纪录 汉缆股份出手最阔绰
又到一年中报发布时，“高送转”行情也拉开帷幕。
东方财富(300059)Choice数据显示，截至7月24日收盘，沪深两市近1800家上市公司披露了中期预告。同时，已有82家公司预披露中期转增股本的分配预案，“高送转”预案数量刷新了A股纪录。
拟“高送转”公司数量剧增
且“出手阔绰”
在派息、送红股、转增股三种分配方式中，转增股依旧是今年中期分配中的主角。预披露中期分红送转的分配预案的85家公司中，除盛和资源(尚未确定具体分派方案，林洋电子,西泵股份选择只进行派息外，其余82家公司均涉及转增股。
除了转增股，送红股也属于“高送转”。公司实行“高送转”方案后，股本总数扩大，对应的公司股价会通过除权而降低，公司的市值并没有改变。投资者对应的持股比例不变，持有股票的总价值也不变。但这种仅改变蛋糕分割方式的数字游戏不影响市场资金炒作高送转个股的热情。
中报“高送转”预案数量刷新了A股纪录。历史数据显示，中报的分红送转公司平均每年不超过50家，今年却一反常态，公司中期预告只发布了六成，拟“高送转”的公司已超过80家。
数据显示，中报拟高送转公司今年以来涨幅整体偏高，平均为176.13%，股价也随之飙高。不少公司会选择借道中报“高送转”打造“低价股”。
中报拟“高送转”公司不但数量剧增，而且普遍“出手阔绰”。历年中报资料显示，过去每年中报中“10转增10”的公司屈指可数，而“10转增20”的情况更是寥寥无几，即便在年报行情中，每年也在10家以内。
而在最新的中期分配预案里，计划“每10股转增(送)10股及以上”的公司占比超过83%，其中“每10股转增20股”的公司达到14家。汉缆股份在此次预案中拟定“每10送11股、转增10股、派3元(含税)”的分配计划，堪称“最阔绰公司”。
统计显示，中报拟“高送转”公司主要集中在深市，以创业板最多，约为39家，这与往年高送转标的密集出现在深市情况相符。
虽然今年上市的“次新股”在中报高送转行情中占据半壁江山，但送转比例靠前的公司以2011年前后上市的公司居多。行业分布上集中在医药生物、轻工制造、机械设备等领域。
28家公司“高送转”
在A股刚刚经历大跌，市场热点题材相对匮乏，而上市公司护盘维稳诉求强烈的情况下，上市公司频繁抛出的“高送转”，迎合投资者偏好“低价股”、吸引投资者眼球的色彩浓重，面对这样的“高送转”，需要投资者大浪淘沙、“去伪存真”。
首先，一般公司业绩爆发式增长与转增股同时匹配时，则公司“高送转”含金量倍增。
第一财经《财商》统计发现，在85家已公布预案的公司中，除14家暂未披露业绩预告外，在剩下的71家拟“高送转”公司中，有28家业绩预告显示为预增。这些公司预告净利润同比增长下限在30%以上，而金一文化同比预增上限高达1205.88%，居28只个股预增比例榜首。
近期市场走势也证明了业绩的支撑价值。7月8日反弹以来，除双塔食品和金一文化两只停牌股外，其余26只个股13个交易日平均涨幅达42.31%。
其次，在转增股的同时进行派息、送股的公司，其业绩成长能力则相对确定。因为派息、送股则是上市公司采用现金或股票股利形式分配税后利润，派息送股的前提是公司存在盈余。
统计发现，渝三峡A(000565.SZ)、汉缆股份、桂东电力3家业绩预增且预案同时涉及派息、送股、转增股，反弹以来平均涨幅约为35%。
此外，从价值投资角度看，持续炒作高送转的核心是业绩增速。财务状况优良、未来业绩有望保持高增长的拟“高送转”上市公司，不仅能带来除权前的套利机会，也能在除权后的填权行情中支撑股价上涨。因此，应优选主营业务收入成长较大的标的，对于业绩下跌的公司则主动回避。
值得注意的是，“高送转”行情炒作虽然有套利空间，但并非屡试不爽的利器。从预期酝酿到最终实施，存在股东减持、预案中止、大股东间接避税等诸多变数。（第一财经日报）
