“再融资+”盛行A股 借壳无暗门定增忙瘦身
【编者按】近来，“再融资+”的模式在A股颇为盛行。其特征是，先定向增发募集资金，再以所获资金去投资项目或收购资产。由此衍生的疑问是，如果收购资产的行为达到借壳标准，究竟是视之为再融资，抑或是并购重组？该由发审委还是并购重组委审核？专业人士对此表示，不管何种方案，只要涉及借壳，一定会面临并购重组委的严格审核。另一方面，上半年火热的市场行情使得上市公司再融资热情高涨，数以百计的公司推出定增预案。然而，由于最近两个月市场大幅震荡，目前有近百家公司面临定增价格倒挂的难题，期间已有十多家公司宣布调整方案，或降低定增价格，或减少募资金额。考虑到市场已经呈现震荡行情，未来会有更多的上市公司调整方案。
令人困惑的是，近期两个“再融资+借壳”案表面归属迥异——东旭光电出现在发行部再融资申请企业名单中，东方能源则将面对并购重组委的审核。
上证报记者昨天就此问题采访了专注于并购重组的投行人士，据其了解，不管何种方案，只要涉及借壳，一定会面临并购重组委的严格审核。
上半年火热的市场行情使得上市公司再融资热情高涨，数以百计的公司推出定增预案。然而，由于最近两个月市场大幅震荡，目前有近百家公司面临定增价格倒挂的难题，期间已有十多家公司宣布调整方案，或降低定增价格，或减少募资金额。考虑到市场已经呈现震荡行情，未来会有更多的上市公司调整方案。
【市场反响】
8月7日，证监会再融资发审会在暂停了近一个月后重启，甘肃电投、仙琚制药和特锐德相继公告，其非公开发行股票事宜已通过发审委审核。而截至上周五，本月已有14家上市公司收到相关批文，这14家公司计划再融资250.24亿元。今年8月以来，一共有51家公司发布定向增发预案，合计拟增发不少于124.29亿股，合计拟募资1543.89亿元。
以快速灵活著称的私募在此前股灾中是如何应对的？近日华润信托报告显示，7月私募仓位比6月大降四成，股票仓位整体不足五成，同时行业配置从金融调至医药、消费等防御性板块。而8月份看，在再融资重启、证金公司退出干预、人民币贬值等不确定因素下，私募整体倾向维持低仓位。
自8月7日甘肃电投再融资过会以来，近日已有14家来自沪深主板、中小板和创业板的公司再融资获批，标志着暂停近一个月的再融资发审之门已然开启。这14家公司拟再融资规模为250.24亿元。
【公司动态】
停牌近三个月后，银星能源将重大事项锁定光伏、风力等新能源发电业务。公司拟定增募资11亿元投向三个电站或电场项目，进一步增强盈利能力。
远兴能源今日发布定增预案，拟以不低于8.21元每股定增不超过4亿股，募资29亿元投向盐碱煤基产业链和补充流动资金，公司大股东博源集团承诺认购不超过25%的定增股份。据披露，本次募投项目达产后，可年均实现利润总额8.35亿元，是公司去年全年利润总额的170%。
5月中旬停牌的长海股份掀开重大事项的面纱，公司拟定增募资8亿元，投向环保型玻璃纤维池窑拉丝生产线项目等四个扩产项目，以及补充流动资金。本次非公开发行得到公司第一大股东杨鹏威力挺。
万马股份今日定增预案，公司以不低于35.71元/股的价格，定增不超过3600万股，募集资金总额不超过12.58亿元扩展新能源业务。值得一提的是，公司股票停牌前的收盘价仅为30.74元/股，公司股票今日将复牌。
随着大盘近期持续反弹，部分公布重组利好信息的公司在短线走势上明显强于大盘，值得投资者重点关注，例如置信电气、新华都等。
借壳上市无“暗门”
不管何种方案，只要涉及借壳，一定会面临并购重组委的严格审核
随着并购重组潮涌，“再融资+”的模式在A股颇为盛行。其特征是，先定向增发募集资金，再以所获资金去投资项目或收购资产。但由此衍生的疑问是，如果收购资产的行为达到借壳标准，究竟是视之为再融资，抑或是并购重组？该由发审委还是并购重组委审核？
令人困惑的是，近期两个“再融资+借壳”案表面归属迥异——东旭光电出现在发行部再融资申请企业名单中，东方能源则将面对并购重组委的审核。
上证报记者昨天就此问题采访了专注于并购重组的投行人士，据其了解，不管何种方案，只要涉及借壳，一定会面临并购重组委的严格审核。
殊途同归的审核
证监会网站截至8月14日的并购重组行政许可申请信息显示，东方能源发行股份购买资产的方案于7月27日获受理。
今年3月17日，东方能源披露定增预案，拟通过非公开发行方式募集资金不超过13亿元，其中6.16亿、3.01亿分别用于收购中电投河北公司持有的良村热电51%股权及供热公司61%股权，剩余3.83亿用于补充流动资金。
特殊之处在于，良村热电和供热公司2014年度备考合并财务报表资产总额为37亿元，东方能源控制权发生变更前一个会计年度（2012年）资产总额为13.79亿元，前者占后者比例达到100%以上，本次使用募集资金购买资产的行为构成借壳上市。依据是《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定：“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的……”
回查资料，2013年5月，石家庄市国资委与河北公司签署了无偿划转协议，将其持有的东方集团100%股权无偿划转至河北公司。2013年10月，前述股权划转完成工商变更登记。因河北公司是中电投集团全资子公司，东方能源成为中电投集团间接控制的子公司。
然而，方案与之十分相似的东旭光电，面对的不是并购重组委而是发审委。
今年1月，东旭光电披露，公司拟向控股股东东旭集团等在内的不超过10名对象发行股份，募集资金不超过80亿元用于投建第五代TFT-LCD用彩色滤光片（CF）生产线项目、购买托管公司旭飞光电和旭新光电各100%股权及补充公司流动资金。
资料显示，李兆廷于2011年11月成为东旭光电的实际控制人，本次再融资中约37亿元拟用于购买李兆廷控制的旭飞光电和旭新光电股权。旭飞光电和旭新光电2014年资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度（2010年度）资产总额的比例达100%以上，因而构成借壳上市。发行监管部再融资申请企业名单显示，东旭光电目前处于反馈阶段。
有投资者对此表示疑惑：“同样是先发行股票募集资金，再去收购资产，且均构成借壳，为什么由不同的部门来审核？”
对此，有资深投行人士对上证报记者表示，监管层对再融资+收购资产这种模式，会根据再融资及并购重组不同的标准来分别审核，“在2014年11月新的重组办法实施之后，为提升再融资及并购重组的效率，发审委和并购重组委会虽各有侧重，但面对涉及借壳的方案，部门之间还会有协调机制，这样既可以提升效率又能够从严把关。”
至于上述两个案例的部门归属差异，该人士猜测，东方能源的方案偏向于以收购资产为目的的再融资，由并购重组委出面受理较妥当；东旭光电用于收购资产的资金量占再融资比重不是太高，由发审委出面受理更合适，“但这并不意味着该案不用经过重组委审核。这里面会有部门协调机制。”
借壳关卡依旧紧绷
“新的重组办法实施之后，并购重组市场化的趋势更明确了，效率也得到很大提升，但监管层对于借壳上市的审核不会放松。”上述投行人士对记者说，无论是现金收购还是发行股份收购，但凡触及借壳上市，肯定会由并购重组委进行审核，标准参照IPO。
尚处于停牌期间的深信泰丰是又一个案例。该公司8月8日披露的方案显示，本次重大资产重组包括两个交易环节：向特定对象非公开发行股份募集资金、所募集资金和自筹资金购买资产。首先，公司将向郭为等5名自然人和中信建投基金发行股票，募集资金总额约22亿元。拟收购的标的资产为神码控股下属IT分销业务公司，即神码中国100%的股权、神码上海100%的股权和神码广州100%的股权，标的资产估值40.1亿元。收购的资金将由本次非公开发行募集资金净额优先支付，剩余将由公司通过并购贷款等自筹方式解决。
根据测算，标的资产2014年的资产总额、营业收入、资产净额占上市公司相关指标的比重均超过50%，根据《重组管理办法》，本次交易构成重大资产重组。本次发行完成后，郭为将成为上市公司的控股股东和实际控制人，因而构成借壳上市。
昨天，公司人士向上证报记者确认，该方案需提交证监会并购重组审核委员会审核。
“借壳上市等同IPO，创业板不允许借壳，是新的重组办法实施后监管层坚守的两条底线。”有投行人士指出，虽然新的重组办法取消了对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批，即以现金为对价的重大资产重组将免于审核，但一旦涉及借壳，仍将参照IPO标准严格审核。
今年4月7日，并购重组委否决了圣莱达的借壳方案，这成为监管层明确借壳等同IPO之后，首个应用IPO标准被否的重组案例。种种迹象意味着，前述构成借壳的案例闯关并非坦途。（上海证券报）
上市公司纷纷“瘦身”定增
市场巨震扰动再融资
上半年火热的市场行情使得上市公司再融资热情高涨，数以百计的公司推出定增预案。然而，由于最近两个月市场大幅震荡，目前有近百家公司面临定增价格倒挂的难题，期间已有十多家公司宣布调整方案，或降低定增价格，或减少募资金额。考虑到市场已经呈现震荡行情，未来会有更多的上市公司调整方案。
最近两个月市场大幅震荡，导致诸多定增预案“基石”松动，近期已有十多家公司宣布调整方案以应对新的估值逻辑与市场环境。
上证报资讯统计数据显示，7月以来，共有15家上市公司宣布调整定增方案，并呈现不断提速的趋势，仅8月份至今，就有8家上市公司发布调整公告，调整内容大多是降低定增发行价格，或是减少定增募资金额，不难看出，暴跌之后，市场各方正在以更加谨慎的态度对待再融资。
随行就市调低定增价
8月13日，申万宏源发布公告，对6月13日公告的非公开发行A股股票预案进行相应修订。根据修订的方案，发行价格由原来的不低于16.92元每股下调至不低于12.3元每股。由于发行股份数量未变，申万宏源此次定增的募资总额由原来的不超过180亿元调整为不超过140亿元。
对于定增价格下调，申万宏源的解释为，国内证券市场的变化，为确保定增顺利进行，满足募集资金需求。
从公司股价走势来看的确如此，6月13日发布定增预案时，其股价仍处在高位，方案公布后首日股价略有下跌，但仍收于18.98元每股，较定增价格溢价约12%。而经过7月份的大跌之后，申万宏源的股价已经跌至13元的价格区间，远低于16.92元的定增价格。
“在无明确认购对象的情况下，定增价格倒挂显然不利于定增推进，尽快下调价格也是理性之选。”有市场人士分析称，券商再融资大多是为了补充资本金，而这与公司两融等业务发展有着重要作用，与其等待市场好转不如调整方案及早实施。
与申万宏源类似的还有长江证券，其于8月4日宣布，将此前15.25元每股的定增底价调整为10.91元每股，并小幅调增发行股份数量，从不超过7.8亿股调至不超过7.87亿股。
另外一家上市券商则在配股方案上做出了“妥协”。太平洋8月11日宣布，鉴于近期证券市场变化和公司实际情况，公司对本次配股募集资金总额由原来的“不超过120亿元”调整为“不超过45亿元”。
谨慎乐观缩减募资金额
除了调减定增价格，降低发行数量也成为不少上市公司的解决之道。据记者了解，这些公司的股价已经有了不小的反弹，考虑到对后市的谨慎态度，参与方大多以减少认购数量的方式降低仓位。
8月17日发布调整公告的中南建设就是最新案例。公告显示，中南建设拟将定增发行数量由不超过3.68亿股调整为不超过3.21亿股，在定增价格未变的情况下，定增募资金额则从不超过54亿元调整为不超过47亿元。
“不调整定增价格是因为公司当前股价仍高于定增价不少，没有出现倒挂的情况，各方协调后，仅调整定增数量就可以了。”对中南建设较为熟悉的市场人士称。
定增仍有浮盈，却自愿降低认购数量。细微的变化背后，是资本方对市场未来走向的谨慎心态。
益生股份的调整方案就透露了这样的信息。公司8月14日公告称，定增发行数量将从不超过6950万股下调至不超过6430.17万股，此前欲参与定增的迟汉东、耿培梁、曲立新、纪永梅4名高管不再认购。
事实上，益生股份距离定增倒挂还有相当大的距离。方案显示，其定增价格为11.55元每股，而益生股份公布调整方案当天，公司股价仍收于24.7元每股，较定增价格溢价113.85%。
记者注意到，调减募资金额的公司并不在少数，大族激光、华发股份、大富科技等公司均对募资金额进行了调减，以求尽快推进方案实施。
定增并非不败神话
“一般而言，市场常把定增价格作为二级市场的重要底线之一，为了保证再融资顺利推进，上市公司等关联方往往会尽力保护股价，使得定增价格倒挂的现象并不多见。”某私募人士表示，外部资金也会将定增价格作为参考，一旦跌破就会考虑买入。
“不过，这条准则并不是投资真理，当极端行情出现后，公司股价短期难以回到高位，公司也会选择放弃定增，或是调整方案，这就意味着之前的价格底线不再适用。”该私募人士强调。
比如，富煌钢构8月13日发布修正版定增预案，拟以不低于24.62元每股的价格定向发行不超过4650万股，募资不超过11.2亿元。而就在一个多月前，公司刚刚宣布拟以不低于34.60元/股发行不超过3300万股，募集资金净额不超过11.22亿元。
对照两份方案可知，募资总规模和募资投向几乎没有变化，最大的变化正是发行底价，从不低于34.6元每股下调至不低于24.62元每股，下调比例近30%。而公司股价在这段时间出现了大幅调整，跌幅近40%。
记者注意到，上半年火热的行情使得上市公司再融资热情高涨，数以百计的公司推出定增预案，而其中有相当多的公司未能及时完成方案，据不完全统计，目前仍有近百家公司面临定增价格倒挂的难题。
在上述私募人士看来，定增并非不败的神话，上市公司为了自身发展需要会更加关注再融资的时限与效率。“考虑到市场已经呈现震荡行情，未来会有更多的上市公司调整方案。”（上海证券报）
银星能源拟定增11亿 发力新能源发电
停牌近三个月后，银星能源将重大事项锁定光伏、风力等新能源发电业务。公司拟定增募资11亿元投向三个电站或电场项目，进一步增强盈利能力。
根据预案，银星能源拟向不超过十名特定对象非公开发行不超过1.2亿股，发行价格不低于9.77元每股，募资总额不超过11.74亿元，拟分别投向银星一井矿产压覆区30MWp光伏电站项目、中宁长山头99MW风电项目、吴忠太阳山50MW风电场项目及补充流动资金。公司停牌前股价为11.81元。公司拟将4.26亿元用于中宁长山头99MW风电项目。据项目经济效益评价，按当地标杆上网电价0.58元/kWh测算，本项目投资回收期为9.35年，全部投资税后财务内部收益率为9.25%。（上海证券报）
大股东捧场定增 远兴能源22亿打造新增长点
远兴能源今日发布定增预案，拟以不低于8.21元每股定增不超过4亿股，募资29亿元投向盐碱煤基产业链和补充流动资金，公司大股东博源集团承诺认购不超过25%的定增股份。据披露，本次募投项目达产后，可年均实现利润总额8.35亿元，是公司去年全年利润总额的170%。
具体来看，远兴能源本次定增募集资金中，22亿元将用于内蒙古博源化学有限公司50万吨/年合成氨联产50万吨/年尿素、60万吨/年联碱项目，另7亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。
在定增对象中，公司大股东博源集团承诺，将认购不超过定增股份总数的25%。
对于公司寄予厚望的募投项目，定增预案介绍称，计划总投资48.88亿元，主要产品为50万吨/年合成氨、50万吨/年大颗粒尿素及60万吨/年联碱。本次定增募资将解决投资额的一半，剩余部分资金将由公司自筹解决。
对此项目的投资价值，远兴能源称，依托纳林河工业园区及周边的煤炭、水、盐资源，运用新型煤气化技术，通过各种化学要素的优化组合，打造环保、高效、具有循环经济特点的盐碱煤基产业链条，可年产50万吨大颗粒尿素、60万吨联碱，并副产焦油、LNG等高附加值产品。该项目符合国家产业政策，实现了资源利用的科学化、节能减排的最优化以及“三废”的综合利用，具有良好的经济效益和发展前景。
远兴能源预计，该项目完成达产后，年均可实现销售收入21.63亿元，实现利润总额8.35亿元。项目税前财务内部收益率17.64%，税前投资回收期7.62年（含建设期），具有较好的经济效益。与之相较，远兴能源去年全年利润总额为4.86亿元，今年上半年为2.11亿元。
对于该项目的竞争优势，远兴能源表示，纳林河矿区煤炭焦油含量高，通过煤炭分质提质，优化煤气化方案，建设50万吨大颗粒尿素生产线，同时副产高附加值的焦油和LNG。通过合理规划纯碱和氯化铵产品方案，增加工业氯化铵比例，并将纯碱产品全部重质化，大幅提高装置的经济效益。大颗粒尿素、联碱过程生产的副产品氯化铵可为将来发展复合肥和缓释肥提供基本条件，为产业升级奠定良好的基础。
同时，项目属坑口化大型煤化工项目，具有得天独厚的成本优势，公司在成功运营80万吨尿素的产业基础上，继续做大做强公司化肥产业板块业务，可进一步丰富完善自身产品结构，提升公司的市场话语权，增强公司产品的市场竞争力及风险抵御能力。
查阅资料，2014年，远兴能源实施完成了发行股份购买资产并募集配套资金的重大资产重组，产业结构得到进一步丰富完善，形成了以天然碱化工、煤炭新型煤化工、天然气化工等板块为支柱的多元化能源化工产业群。
此前不久，公司刚披露2015年半年报，显示拥有的天然碱资源占国内已探明储量的95%以上；公司控股以及参股公司按股权比例计算的煤炭权益储量约9.4亿吨。期内，尿素已成为公司新的利润增长点。（上海证券报）
长海股份定增8亿扩充产能
5月中旬停牌的长海股份掀开重大事项的面纱，公司拟定增募资8亿元，投向环保型玻璃纤维池窑拉丝生产线项目等四个扩产项目，以及补充流动资金。本次非公开发行得到公司第一大股东杨鹏威力挺。
据非公开发行预案，长海股份拟向包括公司第一大股东杨鹏威在内的不超过五名特定投资者，非公开发行4500万股，其中杨鹏威拟认购比例不低于15%。本次定增发行价格的定价基准日为发行期首日，采取随行就市。
值得关注的是，本次定增拟募集资金8亿元，其中4.6亿元将投入“环保型玻璃纤维池窑拉丝生产线项目”，1.01亿元投向“原年产7万吨E-CH玻璃纤维生产线扩能技改项目”，1.2亿元投入“年产7200吨连续纤维增强热塑性复合材料生产线项目”，6000万元用于“4万吨/年不饱和聚酯树脂生产技改项目”，剩余5582.62万元将用于补充流动资金。
据了解，公司亟需进行生产线的技术改造升级以适应产品结构的升级。为实现安全生产、淘汰落后产能，公司利用一期生产线到期冷修改造为契机，充分利用旧厂房、基础设施，在原有一期池窑生产线位置上新建一条年产5.5万吨无硼无氟池窑生产线，提高现有生产线工艺技术和生产设备自动化水平。同时，将二期7万吨池窑生产线产能提高1.5万吨，提高产能，降低生产成本。
长海股份同日披露半年报，报告期内，公司实现主营业务收入6.66亿元，较去年同期增加了1.38亿元，增长26.14%；净利润为9262.78万元，较去年同期增长46.35%。公司表示，上半年，行业继续回暖，景气度提高，随着募投改建项目持续发力，自筹新建制品等生产线的落成，新纳入合并范围的天马集团销售收入并表等因素使公司业务得以快速发展。（上海证券报）
万马股份募资12亿 加码智能充电桩
⊙记者 朱方舟 ○编辑 全泽源
万马股份今日定增预案，公司以不低于35.71元/股的价格，定增不超过3600万股，募集资金总额不超过12.58亿元扩展新能源业务。值得一提的是，公司股票停牌前的收盘价仅为30.74元/股，公司股票今日将复牌。
公告显示，本次募集资金拟投向“I-ChargeNet 智能充电网络建设项目（一期）”、“年产56000吨新型环保高分子材料项目”和补充流动资金。
其中最值得关注的是第一个项目，“I-ChargeNet 智能充电网络建设项目（一期）”总投资9.61亿元，拟投入募资9.6亿元，项目计划在未来2年内，在杭州、宁波、湖州等地完成2.3万个充电桩的建设，充分嫁接互联网、云计算、大数据技术，初步形成覆盖杭州、宁波、湖州等地的新能源汽车智能充电网络体系，并以此为基础向周边其他省市推广。
此外，公司拟投入募集资金0.98亿元于“年产56000吨新型环保高分子材料项目”，项目由公司全资子公司浙江万马高分子材料有限公司负责实施。（上海证券报）
多家公司发布借壳重组进展公告
随着大盘近期持续反弹，部分公布重组利好信息的公司在短线走势上明显强于大盘，值得投资者重点关注，例如置信电气(17.32, 0.93, 5.67%)、新华都(9.93, 0.11, 1.12%)等。
上周共有42家上市公司发布相关重组消息，环比数量变化不大。以上42家公司中，所属申万行业主要包括农林牧渔、计算机、化工和电气设备等多个行业。
从重组进度看，共有9家公司发布了重组预案，同比上周有所增加。另外，4家公司重组方案获股东大会通过，8家公司完成过户手续，另有2家公司预案获证监会批准。
上周上市公司多以横向整合为主要重组目的，并有6家公司发布借壳事项进展，值得投资者关注。其中，香江控股(9.20, 0.52, 5.99%)定增4亿元收购香江商业及其他项目的相关事宜获有条件通过，一旦完成定增公司业绩也将得到进一步提升。而受此利好消息影响，8月13日，公司股价复牌也直接被钉在涨停板上。
另外，上周多家上市公司发布了相关借壳事宜，也值得投资者关注。其中，美年大健康借壳江苏三友(38.25, -0.21, -0.55%)相关事宜已完成过户手续，公司主营也将从服装加工转变成健康体检服务产业；另外，百川燃气借壳万鸿集团(15.16, 1.18, 8.44%)相关事项近期获证监会受理，未来公司拟转型燃气经营企业。（投资快报）
恢复再融资影响不大 冲关4000点尚待蓄势整固
8月7日，证监会再融资发审会在暂停了近一个月后重启，甘肃电投、仙琚制药和特锐德相继公告，其非公开发行股票事宜已通过发审委审核。而截至上周五，本月已有14家上市公司收到相关批文，这14家公司计划再融资250.24亿元。今年8月以来，一共有51家公司发布定向增发预案，合计拟增发不少于124.29亿股，合计拟募资1543.89亿元。
有投资者担忧，再融资重启，可能会引发市场情绪的新一波动荡，这是后市的重大不确定因素。对此，方正证券分析师郭艳红告诉记者，目前看，对市场没多大影响。股票市场没有融资是不正常的市场，恢复再融资本身说明市场波动较大的阶段已经过去了。后续IPO估计要视市场情况再推出，此外，今年还有注册制改革推进，因此，股票市场功能需要逐步恢复。
据报道，证监会再融资申请的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节，证监会在受理上市公司再融资申请后，会出具反馈意见，证监会对上市公司反馈意见和主要问题的回复召开初审会初审，出具初审报告之后，召开发审会，发审会通过后将材料进行封卷并履行内部程序，最后由证监会下发核准发行的批文。7月初，证监会宣布2015年第147次主板发审委工作会议因故取消，此后，包括IPO和再融资就处于暂停状态。
随着再融资的重启，广州万隆认为，一方面再融资的重启确会给市场带来一定的担忧情绪，但是暂停是在中央救市的背景下出台的，监管层或对冲击已经有应对方案，或对盘面保持信心；另一方面，证监会重启再融资，股市融资功能恢复，促进A股市场的理性回归，即使随后IPO重启，但其发行节奏有望被控制，且相关配套的护盘措施也随之出台，因此投资者不应过于担忧。但需要注意的是，再融资带来的资金压力和上方沉重的套牢盘，或加剧股指的震荡及个股的分化。
随着市场行情企稳，上市公司募集现金意愿也强烈起来。数据显示，自7月1日至8月12日不到一个半月时间内，已有81家上市公司披露了非公开发行的董事会预案，而整个上半年，这一数字也只有67家。发布董事会预案的个股数量的井喷，也伴随着拟募资金额的水涨船高。数据显示，7月以来拟定增上市公司合计拟募资约2407亿元，已逐渐逼近上半年约3071亿元的总规模。
郭艳红指出，之前，很多上市公司的增发预案已经上报监管层，但突然来的暴跌把再融资计划搁浅了，但有的增发计划对应的项目已经开做了，现在市场重启再融资，当然要抓住机会，上市公司还是希望尽快拿到资金。
资金面来看，目前，市场情绪正在好转，海通证券指出，预计上周资金入市合计约－533亿。上周银证转账＋基金发行＋融资余额＋沪港通合计净流出533亿元，而前一周资金净流出1269亿元，市场资金流出规模继续缩小。其中银证转账(此数据为上上周数据)流入净额－1207亿元；融资余额上升641亿元；公募基金新发行23亿元；沪股通规模增加8亿元。
不过，就后市行情来看，华创证券认为，4000点附近的密集成交区，有大量的套牢筹码等待解放，既然监管层明确表态国家队不会主动连续出手，那只有靠市场其他各路资金用时间换空间、震荡反复的方式来实现低位换筹，冲关4000点前还有整固蓄势的要求。（金融投资报）
股灾后私募仓位大降 4成再融资重启或加剧股指震荡
以快速灵活著称的私募在此前股灾中是如何应对的？近日华润信托报告显示，7月私募仓位比6月大降四成，股票仓位整体不足五成，同时行业配置从金融调至医药、消费等防御性板块。而8月份看，在再融资重启、证金公司退出干预、人民币贬值等不确定因素下，私募整体倾向维持低仓位。
私募7月仓位大降8月维持低仓
6月中旬开启“股灾模式”后，A股在7月9日终于触底反弹，但此后两市仍呈现巨幅波动，沪综指7月再跌14.34%，创2009年以来最大单月跌幅。在此轮快速下跌过程中，灵活多变的私募是如何应对的？
来自华润信托最新发布的私募基金月度报告显示，至6月底华润信托平台170只证券投资私募基金平均股票仓位仍高达75.78%，显然6月底过于急速、突然的下跌私募未来得及减仓。但至7月底，上述私募基金平均股票仓位为44.86%，比6月底的75.78%猛降30.92个百分点，骤降四成。报告显示，大幅减仓过后，高仓位私募基金大幅减少，7月底持仓超过八成的私募占比为30%，另有30%的私募将股票仓位降至四成以下。44.86%的仓位很可能创出近年来私募基金仓位新低。
行业配置变化看，金融服务成为私募减仓头号板块，私募配置该板块的比例从6月底的接近18%猛降至7月底的不到6%，机械设备、交运设备、采掘、房地产等强周期板块也都被私募大举减持。与此同时，私募对以医药生物、食品饮料、公用事业为代表的稳定增长行业大幅增持，对医药生物的配置比例从6月底的不到14%增加到7月底的18.68%，对食品饮料和公用事业的配置比例也都上升约4个百分点。
减仓调仓之后，7月私募整体跑赢大盘。私募排排网的数据显示，截至7月底，2225只股票策略产品整体下跌5.02%，大幅跑赢沪深300指数的-14.67%，661只产品获得正收益，占比29.71%，1857只产品跑赢大盘，占比高达83.46%。不少私募基金抓住反弹机会实现高收益，13只产品涨幅超30%，128只产品涨幅超10%，占比为5.75%。
而进入8月，数据显示绝大多数私募倾向于维持原有低仓位不变。广州一位私募基金经理对羊城晚报记者表示，市场还未完全企稳，目前仓位六成上下，“没办法，保命仍是是第一位的”。
再融资重启引发担忧震荡难改
让绝大多数私募8月继续选择低仓位的原因包括宏观经济不稳、人民币贬值、证金公司退出市场干预等，另外，再融资重启也是重要担忧之一。
上周五，再融资发审会重启，甘肃电投、仙琚制药和特锐德相继公告，其非公开发行股票事宜已通过发审委审核。而截至本周五晚，本月已有14家上市公司收到相关批文，这14家公司计划再融资250.24亿元。而8月以来上市公司募集现金的意愿也仍然强烈，两市共有51家公司发布增发预案，拟融资规模达到了1644亿元。有投资者担忧，再融资重启，不仅带来抽血的担忧，甚至投资者担心是否是IPO重启的先行信号。一旦IPO重启，可能会引发市场情绪的新一波动荡，这是后市的重大不确定因素。
对此，广州万隆认为，一方面再融资的重启确会给市场带来一定的担忧情绪，但是它是在中央救市的背景下出现的，监管层或对冲击已经有应对方案，或对盘面保持信心；另一方面，证监会重启再融资，股市融资功能恢复，促进A股市场的理性回归；即使随后IPO重启，但其发行节奏有望被控制，且相关配套的护盘措施也随之出台，因此投资者不应过于担忧。但需要注意的是，再融资带来的资金压力和上方沉重的套牢盘，或加剧股指的震荡及个股的分化。
银泰证券分析师陈建华指出，中期对A股不宜盲目乐观，沪深两市维持区间震荡的可能性更大，一方面从实体经济基本面及沪深两市估值匹配的情况看，在国内经济增速持续放缓的背景下，A股市场局部板块尤其前期涨幅较大的中小市值个股偏高的估值显然难以持续，后期其仍有进一步回落的空间。另一方面从资金面的情况看，尽管管理层货币政策仍将维持宽松基调，但边际改善的空间有限，同时前期沪深两市的暴跌也使得市场资金供给面临变数，从这个角度分析，后期资金面料将在一定程度上对A股运行形成掣肘。（羊城晚报）
