宝银系连续增持新华百货 持股逼近控股股东
中国证券网讯（记者 史文超）新华百货公告，5月18日，上海宝银兆赢通过上海证券交易所交易系统合计增持新华百货267,009股股份，占新华百货已发行总股份的0.1183%，增持的价格区间为 23.93 元-24.25元之间，增持方式为竞价交易。
本次增持后，上海宝银兆赢共计持有新华百货股份总数的32.9063%，新华百货控股股东持股比例为32.94%。
【公司动态】
中国证券网讯 新华百货3日晚间公告，公司董事会关于高转增议案的审议结果：公司第七届董事会第十次会议审议未通过高转增议案，该议案尚需提交公司2016年年度股东大会审。
中国证券网讯（记者 史文超） 新华百货15日晚间公告，上海宝银创赢投资管理有限公司及其一致行动人上海兆赢股权投资基金管理有限公司基于对公司发展前景的看好以及控制持仓成本的目的。
【券商评级】
公司实现营业收入 704,897.44 万元，同比下降 4.80%；由于受百货业态东方红店不再续租及超市业态部分店铺策略性关店及计提宁夏大世界诉讼或有负债的影响，实现净利润 6,295.83 万元，同比下降 53.95%。
公司公布 2017 年一季报，归母净利润同比增长30.50%。4 月14 日晚，公司公布 2017 年一季报： 1Q2017 实现营业收入 21.10亿元，同比下降 3.92%，降幅低于 4Q2016 下降的 14.25%；实现归母净利润 0.72 亿元 （ 折合 EPS 为 0.32 元） ，同比增长 30.50%，增幅低于 4Q2016增长的 567.86%；实现扣非归母净利润 0.70 亿元，同比增长 32.67%，业绩符合预期。
新华百货：高送转议案未获董事会通过 4日复牌
中国证券网讯 新华百货3日晚间公告，公司董事会关于高转增议案的审议结果：公司第七届董事会第十次会议审议未通过高转增议案，该议案尚需提交公司2016年年度股东大会审。公司董事会认为：目前零售行业的发展受多方面不利因素的影响，行业增长压力较大，形势比较严峻，进行高比例转增股本，不符合公司经营发展的实际情况和长远发展利益，也不会实质提升股东权益，相关股东的提议不具有可行性。
上海宝银及其一致人上海兆赢提议，拟以公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增8股，共转增180,505,024股。
新华百货：上海宝银及上海兆赢再增持26万股
中国证券网讯（记者 史文超） 新华百货15日晚间公告，上海宝银创赢投资管理有限公司及其一致行动人上海兆赢股权投资基金管理有限公司基于对公司发展前景的看好以及控制持仓成本的目的，于5月15日通过上海证券交易所交易系统合计增持新华百货262,388股股份，占新华百货已发行总股份的 0.1163%，增持的价格区间为23.07元-23.46元之间，增持方式为竞价交易。
安信证券：物美掌权新华百货，业务有望稳中有进
年报点评：公司实现营业收入 704,897.44 万元，同比下降 4.80%；由于受百货业态东方红店不再续租及超市业态部分店铺策略性关店及计提宁夏大世界诉讼或有负债的影响，实现净利润 6,295.83 万元，同比下降 53.95%。
东方红关店对营业收入影响显着：2016 年新华百货关停门店21 家，其他门店关停主要由于亏损，但其中东方红门店由于2 月房租到期不再续约，对公司业绩影响较大。东方红建筑面积30127 平方米，2015年利润9648.74 万元，占公司利润的63.66%。
股权之争尘埃落定：随着物美集团控股的北京绿色安全农产品信息物流有限公司完成对新华百货的收购，物美及其一致行动人实际持股比例达到32.94%。上海宝银及其一致行动人股权被冻结。3 月法院驳回了上海宝银撤销新货百货换届选举议案的诉讼。管理层对管理权和股权的担忧暂时解除也意味着今年把工作重心更多投入到提升管理业绩上。举牌造成的高估值是压力也是动力，这必然倒逼公司提升公司业绩。
新增开店计划开启2017 年业绩序幕：根据2016 年年报，公司预计超市业态新开包括大卖场、生活超市及便利店在内的各类店铺25 家左右，电器业态新开各类店铺8 家。我们预测百货坪效继续提高1%，由于新开店增多超市坪效下降2.5%，超市、电器新开门店面积占比分别为13.8%、8.7%。
投资建议：中性-A 投资评级。我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为3.4%、8.1%、9.8%，净利润增速分别为4.6%、5.3%、16.7%；目标价25.6 元，首次给予中性-A 的投资评级。
风险提示：青海新百持续亏损的风险，未确认递延所得税资产的可抵扣持续增加的风险。（安信证券 刁博洋）
光大证券：新华百货业绩符合预期 短期仍面临区域竞争压力
公司公布 2017 年一季报，归母净利润同比增长30.50%
4 月14 日晚，公司公布 2017 年一季报： 1Q2017 实现营业收入 21.10亿元，同比下降 3.92%，降幅低于 4Q2016 下降的 14.25%；实现归母净利润 0.72 亿元 （ 折合 EPS 为 0.32 元） ，同比增长 30.50%，增幅低于 4Q2016增长的 567.86%；实现扣非归母净利润 0.70 亿元，同比增长 32.67%，业绩符合预期。 公司营收分业态来看， 百货商场/连锁超市/电器连锁收入分别为 5.38/11.33/4.32 亿元，同比变动-19.13/2.93/2.19%。 归母净利润增速高于营收主要系公司本期毛利率较去年同期增长，而期间费用减少所致。
综合毛利率同比上升 0.80 个百分点，期间费用率下降 0.07 个百分点
1Q2017年公司综合毛利率为19.90%，较上年同期上升0.80个百分点。其中百货商场/连锁超市/电器连锁毛利率分别为 22.93/ 19.10/19.10%， 较上年同期分别变化 2.17/ 1.11/-1.02 个百分点。 公司期间费用率为 15.38%，较上年同期下降 0.07 个百分点。其中销售/ 管理/ 财务费用率分别为 12.77/2.15/ 0.46%，较上年同期分别变化了 0.26/ -0.20/ -0.12 个百分点。
宁夏区域竞争加剧，新开门店缓慢
公司是宁夏地区最大的零售企业，但由于宁夏地区消费增速放缓，公司短期面临较大经营压力， 2017 年一季度公司在宁夏区域营收同比下降4.73%。此外，公司一季度仅新开百货门店一家，超市两家，同时关闭电器门店一家，因此维持对公司较为谨慎的观点。
调整盈利预测，维持 25 元目标价及中性评级
我们调整对公司 2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测， 分别为 0.40/0.43/ 0.44 元（之前为 0.37/ 0.41/ 0.42 元） ， 维持对公司未来六个月 25 元的目标价，维持中性评级。
风险提示
居民消费需求增速未达预期，公司外延扩张未达预期。（光大证券 唐佳睿）
