资产荒下配置难 基金纷纷发力“出海”产品
【核心提示】在资产荒背景下，越来越多的投资者开始寻求资产的全球配置。针对投资者持续高涨的“出海”热情，各类资产管理机构纷纷积极发掘海外投资机会。今年以来，QDII基金、沪港深基金等产品成为公募基金的一大发力点，一些基金子公司也将业务线延展至跨境投资服务。
海外投资产品受追逐
统计显示，年初以来，基金公司共发行了南方亚洲美元债、工银香港中小盘、华宝标普美国消费、华安全球美元收益债券、国投瑞银全球债券(FOF)、长信海外收益一年定开债、华安全球美元票息债券、南方原油(FOF-LOF) 、华宝兴业香港中国中小盘（LOF）、华夏大中华信用债券10只QDII基金，还有一只QDII招商信用定开债正在募集中。
基金业协会数据显示，截至二季度末，公募QDII共110只，份额1055亿份，规模902亿元，较2015年年底的801亿份和663亿元增长明显。事实上，由于自去年3月以来QDII总额度一直都保持在899.9亿美元不变，随着投资者海外投资热情的与日俱增，QDII额度已经极为紧俏，市场上租借额度的费用成倍上涨。QDII产品也成为了投资者心中的“香饽饽”，7月底华夏大中华信用债券QDII发行时一日即告售罄，其他大量存续QDII产品只能暂停申购或暂停大额申购。
与QDII“一额难求”相互呼应的是，各家基金公司纷纷发行可通过港股通渠道投资港股的沪港深基金。统计显示，目前全市场沪港深基金共36只，今年以来成立27只，其中8月成立的东方红睿华沪港深基金单只规模超过63亿元。前海开源、富国、景顺长城、博时、南方等20家基金公司已经专门发行过沪港深基金产品。而日前深港通的获批及沪港通总额度的取消，为沪港深基金打开了进一步扩张的想象空间。
在这轮跨境投资热潮中，一些基金子公司也在探索其间的业务机会。日前，信诚基金(博客,微博)子公司中信信诚资产管理有限公司与互联网移民平台移民帮签署了全面战略合作协议，双方将针对高净值客户的海外需求，提供从身份规划到资产配置的综合性海外服务。移民帮CEO钟建文表示，国内投资者全球资产配置时代已经到来，身份规划、税务安排、子女教育等海外服务作为投资管理的配套，近年来需求十分旺盛，也越发受到资产管理机构的重视。之前金融行业对于投资者海外需求的关注点主要在投资本身，而目前正将目光延展至更为全面的服务，这也是移民帮作为互联网移民平台与金融机构合作的契机之一。
资产荒下配置难
业内人士分析认为，海外投资产品及服务的热销，很大程度上也与当下资产荒背景息息相关。正是在资产荒的背景下，投资者海外配置需求迅速提升，希望在投资中能够同时纳入不同地区的资产，通过分散化为投资组合增强收益的同时规避风险。
“QDII这轮火爆的背后与其说抢额度，不如说是投资者应对‘配置无门’的一种提前安排。”证大集团总裁助理兼私募投资总监谈佳隆表示。在不少人士看来，国内投资回报持续走低，安全优质资产愈发难求，加之人民币汇率宽幅波动，都使得国内高净值人群的全球资产配置需求迅速被激发出来。
钟建文也分析认为，步入2016年，“负利率”正在成为当前全球金融格局的一大显著特征。各国竞争性宽松货币政策还会卷土重来，这使得全球资产价格的波动变得更加动荡。在这种政策预期影响下，全球资产配置荒将进一步加剧，国外市场“黑天鹅”事件频频发生，安全资产成为供不应求的稀缺品种。投资者在加强海外资产配置的同时，也需要注重标的投资价值和安全性的考察，以有效预防风险。从这个意义上而言，各方机构之间也需要以互补的视角共同发掘机会并防范风险。
对于资产管理机构而言，国内投资者的全球资产配置比例存在较大的提升空间，跨境投资已然成为一个快速增长的热点。嘉实国际资产管理有限公司行政总裁孙晨表示，一直以来，内地资金缺少海外资产配置，海外资金缺少内地资产配置，这一现象随着国内资本市场流动性越来越丰富将得以改观，全球化资产配置成为大势所趋。对资产管理机构而言，抓住这样的机遇，同时服务资产的双向配置，就能做到全天候布局。
【公募基金“出海”产品】
自从上周深港通正式获批以来，市场对于沪港深主题基金的讨论就一直热度不减。多位基金经理均提到，由于目前QDII额度紧张，沪港通和即将开通的深港通满足了部分内地投资者的境外投资需求，而沪港深主题基金则成为QDII额度的临时替代品，一跃晋升为境外投资的香饽饽。
【私募基金的海外布局】
在国内资产荒延续的情况下，部分私募将眼光投向了海外。其中，有的设立香港子公司，覆盖海外资产中港股、美股等传统投向，有的则瞄准中资银行境外优先股和外资银行优先股等较少被投资者关注的资产。“人越少的地方，往往蕴藏越多的机会。”上海一家私募总经理表示。不过，业内人士建议，选择海外资产为标的的产品应避免盲目跟风，首先要清楚自己的投资目的，了解对应资产的价格变动规律和潜在风险。另外，还需要考虑汇率变动的因素。
近期，深圳中欧瑞博成立境外基金；神州牧基金辛宇紧锣密鼓地筹划境外基金产品；重阳投资成立重阳国际……在中国资本全球化的背景下，一大波私募开始“出海”。
火山财富注意到，私募2016年发行境外产品已达13只，较2015年相比，已完成去年的65%，且发行正逐步提速。
不过，前有“私募教父”赵丹阳2011年投资印度市场遇重挫的先例，境外市场让不少在境内成长的机构望而却步。但“资产配置荒”背景下，高净值客户日益增长的境外配置需求和私募机构拓展需求，让越来越多的人聚焦“出海”。
